三峽水利、桂東電力、川投能源、皖能電力20日紛紛公佈了三季報。報告顯示，受煤炭價格上漲因素影響，火電企業仍處於增收不增利的狀況。雖然發改委6月1日上調了部分地區的上網電價，但仍不改發電企業凈利下滑的境地。與此同時，由於今年降雨偏少，水電公司業績也表現疲軟。

　　增收不增利

　　發電企業今年前三季度仍呈現增收不增利的情況。桂東電力前三季度營業總收入為14.64億元，去年同期為13.47億元，但凈利潤同比減少79.31%，為1.05億元。三峽水利前三季度營業總收入為6.02億元，去年同期為5.33億元，凈利潤同比下降62.91%，為1411.55萬元。皖能電力前三季度營業總收入為35.56億元，同比增長32.10%，凈利潤為5644萬元，同比下降65.63.

　　川投能源是四公司中唯一前三季度凈利潤同比增長的公司，但增幅也不敵營收。其前三季度營業總收入為8.84億元，同比增長13%，凈利潤為3.69億元，同比增長12%；

　　不過，受惠于發改委6月1日上調了山西、安徽等省工商業、農業用電價格，部分上市公司第三季度的業績出現好轉。皖能電力雖然前三季度凈利潤下降65.63%，但第三季度凈利潤出現正增長，實現凈利潤1317萬元，同比增長50.04%。三峽水利三季度實現凈利潤987.72萬元，佔前三季度凈利潤的70%。

　　水電火電均不景氣

　　皖能電力稱，凈利潤下降的重要原因是煤炭價格上漲。前三季度公司營收成本上漲了31.33%，但營業收入增速僅為32.1%。據了解，煤炭價格仍在不斷上漲。環渤海動力煤價格指數顯示，10月12日到10月18日，環渤海地區平倉的5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收847元/噸，比上周每噸上漲5元。中銀國際認為，這創出年內新高，未來還將繼續上漲。分析人士認為，前期上調的上網電價並不能覆蓋火電企業的發電成本，如果後期煤炭價格持續上漲，火電企業的年報將更難看。

　　靠天吃飯的廣大水電企業則因為今年降雨偏少而業績不佳。三峽水利三季報顯示，公司營收成本增幅達32%，而營業總收入增速僅為13%。公司表示，水電上網電量不足導致電力業務毛利率下降，從而影響業績。桂東電力也曾在半年報中指出，由於二季度水電廠流域降水偏少，使公司外購電成本增加，而華南地區雨水偏少的情況在三季度並未得到緩解。

　　發改委剛剛公佈的9月水電發電情況顯示，9月份主要流域來水較常年繼續偏枯，同期全國水電發電量為568.7億千瓦時，同比下降24.5%，降幅較8月擴大9.9個百分點。這也表明水電發電量持續數月下降。

　　受此影響，分析人士普遍認為，水電類上市公司第三季度乃至全年業績整體堪憂。此前，閩東電力發佈三季度業績預減公告，稱前三季度公司將出現最多100%的凈利潤下降；桂冠電力預計公司前三季度凈利潤將同比下降50%左右；黔源電力也預計公司2011年凈利潤將同比下降80%—75%。