昨日（2月6日），武漢三家通信股烽火通信（600498）（600498，收盤價27.49元）、光迅科技（002281）（002281，收盤價28.80元）、長江通信（600345）（600345，收盤價10.39元）集體停牌，2012年第一起國資整合大戲即將上演。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，作為武漢郵電科學研究院 （以下簡稱郵科院）的下屬公司，市場對烽火通信和光迅科技的整合早有預期。然而，長江通信的一併停牌，無疑使得這場重組大戲規格升級。

　　今日，長江通信發佈公告稱，實際控制人武漢國資委將轉讓其持股。如果長江通信股權的接盤方確為郵科院，那麼，郵科院的三大業務未來將由上述三家上市公司對應承繼。

　　三家鄂通信股停牌

　　昨日，三家國資控股的武漢通信股烽火通信、光迅科技、長江通信突然集體停牌。其中，烽火通信和長江通信均表示有 “重要事項未公告”；光迅科技則表示“擬披露重大事項”。

　　為了解三家公司齊齊停牌的原因，昨日《每日經濟新聞》記者致電這三家公司。烽火通信的工作人員表示，公司接大股東通知，有重要事項未披露，將停牌五個工作日。具體為何停牌，他們也不清楚。

　　光迅科技證券部工作人員告訴記者，公司停牌確實很突然，但不會停很長時間，就幾天。對於是否會是與烽火通信進行整合，該工作人員表示 “應該不存在你説的情況”。而對於停牌前連續兩天上漲逾4%的“異動”，該工作人員表示，“之前跌幅有點大，我認為是基本面內在的反彈要求。”

　　“今晚就會出公告。”長江通訊董秘梅勇則告訴《每日經濟新聞》記者，公司收到通知要求停牌，至於是不是與光迅科技、烽火通信有 “動作”，梅勇表示“不清楚”。

　　整合早有預期

　　《每日經濟新聞》記者注意到，武漢通信股的整合早有預期，但停牌的速度之快超出市場預期。

　　資料顯示，烽火通信和光迅科技的原控股股東均為郵科院，最終控制人為國務院國資委。

　　早在去年7月1日，光迅科技就接到郵科院通知，郵科院擬將其擁有的相關資産注入光迅科技；不過半個月過後，該重組事件因時機尚不成熟而“流産”。需要注意的是，當時烽火通信並未停牌。

　　去年9月19日，光迅科技和烽火通信雙雙發佈公告稱，控股股東郵科院擬將所持公司股份無償劃轉給武漢烽火科技有限公司 （以下簡稱烽火科技），後者為郵科院的全資子公司。就在上周，股權劃轉事宜最終完成。

　　在股權劃轉完畢僅僅5天之後，身份已經變成實際控制人的郵科院便要求光迅科技和烽火通信停牌。顯然，重組整合甚至是注資，都有可能是這兩家公司停牌的真正原因。

　　去年12月，《每日經濟新聞》記者在參加烽火通信股東大會時，曾與機構投資者共同對所關心的話題與郵科院副院長、公司副董事長呂衛平進行了交流。當時有人提問：現在很多央企都在推進整體上市，武漢郵科院近期也將烽火通信和光迅科技股權轉至烽火科技，未來在這方面有怎樣的規劃？

　　對於上述問題，呂衛平回答道：“現在還沒有成型的考慮，未來怎麼發展要根據市場、目標客戶的需要來定。但成立烽火科技則是一早就有的事情，但一直都等同於武漢郵科院存在，現在只是把它正式成立。成立烽火科技只是把過去沒做的事情做了，但對兩家上市公司資産方面沒有影響，也不會影響郵科院。烽火通信作為集團目前的主要資産，主要收入來源，可以説是集團的大兒子。但實際運作上，大股東和上市公司分得很清楚，都是按國家要求來做。今後郵科院拿到的科研項目還是會通過合規的方式與上市公司合作。”

　　對於烽火富華的智慧電網相關資産是否注入的問題，呂衛平稱，“至於哪些業務放入公司，要看是否有利於上市公司和該業務的發展，只有在雙贏的情況下才會去考慮。如果匹配度不高就不放。”

　　至於光迅科技和電信器件有限公司（WTD）整合的問題，呂衛平指出，兩者目標客戶類似，從專業背景上看也類似，未來怎麼走，還要看最後怎麼定。

　　重組規模或超預期

　　對於郵科院旗下兩家公司的重組，其整合思路是比較清晰的。

　　國泰君安分析師楊昊帆，曾在光迅科技去年擬注資停牌時發佈研報指出，“據我們了解，此次武郵院（即郵科院）資産轉讓，不但包括光迅科技、烽火通信兩家上市公司，同時也包括電信器件有限公司（WTD）、武漢虹信通信技術有限責任公司等其他非上市優質資産。武郵院整體規劃思路為，依託烽火科技有限公司平臺，對優質資産進行統一規劃管理。”

　　中銀國際分析師劉志成則表示，市場普遍預計，武漢郵電科學研究院（WRI）的子公司WTD將與光迅科技合併組成一家新的光學器件企業。

　　不過，讓市場意外的是，長江通訊的同時停牌則有些超出市場預期。從股權結構來看，長江通信的最終控制人為武漢市國資委，這與光迅科技、烽火通信的實際控制人屬於不同層級的國資委。長江通信的停牌似乎與郵科院內部的重組無關，難道只是巧合？

　　今日，長江通信發佈公告稱，公司實際控制人武漢市國資委正在籌劃本公司股權轉讓事宜，預計在停牌之日起5個工作日復牌。

　　資料顯示，武漢國資通過武漢新能實業發展有限公司、長江經濟聯合發展（集團）股份有限公司、武漢高科國有控股集團有限公司、武漢經發投資（集團）有限公司合計持有長江通信總股本48.02%的股份。

　　由於上述三家公司一併停牌，市場自然而然地想到，會否是郵科院或烽火科技受讓武漢國資委間接持有的長江通信的股份？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，若郵科院或烽火科技受讓長江通信的股權，長江通信將與烽火通信在光纖等業務方面構成同業競爭關係。郵科院或烽火科技在收購長江通信股權時，就必須同時對三家公司的業務進行整合。

　　需要注意的是，從武漢郵科院所涉及的業務來看，其通信設備、光元器件、光纖光纜業務，剛好與烽火通信、光迅科技、長江通信的優勢業務重合。