米娜

　　龍年的黃金市場迎來開門紅。與此同時市場上的黃金投資客也開始惶恐，1700美元以上的黃金價格是否太高？有資深市場人士甚至認為黃金價格在今年三月份會跌到1300美元，那麼未來影響黃金價格走勢的因素又有哪些？面對市場上推出的投資金條、黃金首飾、紙黃金和期貨黃金，以及眾多黃金理財産品，投資者又該如何選擇？帶著這些問題，《中國經營報》記者採訪了中金公司研究部董事總經理孔慶影、世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪和中國黃金協會會長張炳南。

　　《中國經營報》：如今的倫敦金已經在1730美元上方，相比幾年前漲幅巨大，2012年的黃金還會走出一輪牛市行情麼？現在買黃金是否風險太大？

　　鄭良豪：中國在去年11月的黃金進口量創下歷史新高，2012年的需求量有望繼續保持強勁的勢頭，這將是一種長期趨勢。

　　過去十年裏，中國成長為與印度並肩的黃金大國，在全球黃金需求所佔的份額從2000年的6%上漲至2010年的18%。我認為在資産投資組合裏，加上3%到10%的黃金，可以幫助平衡整個投資組合的風險。

　　孔慶影：2012年我看好貴金屬和石油的表現，相對看淡基本金屬。這種判斷是建立在這樣一個假設基礎上，即宏觀經濟的最終變化相對積極——歐洲避免大幅衰退，美國溫和復蘇，而中國經濟軟著陸，全球GDP增速從2011年的3.9%下降至2012年的3.6%。

　　2012年一月份的黃金價格上漲主要反映了美聯儲延長當前基準利率至2014年以及中國春節的旺盛實物需求，但當前價格仍低於我們2060美元/盎司的年底價格預測。

　　我認為黃金價格將有望連續第12年上漲，支撐其價格上漲的因素在2012年不會發生根本性的逆轉，黃金在今年年底前可能回到前期高點水平。

　　《中國經營報》：雖然黃金的價格很難預測，但影響價格的因素是可以推測的。那麼在未來一段時間內，還會有什麼潛在的關鍵因素會影響到黃金的價格走勢？

　　鄭良豪：黃金需求是影響價格走勢的重要因素。中國的黃金需求從歷史低點一路增長，我們預計這種趨勢將會延續下去。中國消費者都有儲蓄習慣，並且都指望通過黃金來保護他們的財富。

　　孔慶影：首先，歐債危機解決前景仍將主導黃金未來的走勢。假若歐元區局勢惡化導致市場流動性進一步枯竭，同時美元中期走強，黃金將承受下行壓力。

　　其次供給方面礦産金産量有望繼續增長，但由於其佔總存量比例很小，對黃金價格影響也很小。另外，避險需求方面，作為傳統意義上的避險資産，黃金受益於危機的加速演化。但是去年以來的危機惡化導致歐洲銀行間市場流動性出現枯竭，同時推高美元匯率，從而導致黃金在下半年也出現了大幅度的回調，我認為美元繼續走強將在短期內壓制黃金的價格。

　　最後在實物需求方面，中國和印度作為全球兩個最大的實物黃金需求國，其需求佔到全球總量的一半左右。其中中國的需求增長較為確定，而印度去年下半年以來的需求下降能否回升存在變數。假若印度經濟增速放緩能得到遏制，則當前盧比兌美元的升值趨勢將維持，較低的國內金價以及居民的儲蓄需求將利好印度國內黃金需求。

　　《中國經營報》：針對2012年的黃金投資市場，對於普通投資者，該如何去選擇？

　　鄭良豪：中國是全球黃金品種最多的國家，有實物金、賬戶金、積存金等。而且渠道也很多，四大商業銀行，二線的銀行或者省級的銀行都有出售黃金理財産品，全球都比不上中國有這麼多商業銀行提供黃金買賣服務。

　　普通投資者，個人建議還是以購買實物金為主。做杠桿式的期金交易需要專業及時刻關注黃金價格的走勢。如果沒有這個能力和時間，還是建議購買實物金或買銀行的紙黃金。

　　張炳南：個人認為2012年黃金需求量還會很高，黃金市場歷來有買漲不買跌的習慣。

　　目前避險需求仍然是推動黃金價格上漲最主要的因素，黃金已經逐漸變成一個大眾型投資品種，因為相對股票而言，黃金的波動幅度相對較小。但普通投資者不適合短期投資，購買實物黃金應長期持有。