南京醫藥（600713）公佈的業績預告讓期待南京證券股權轉讓給公司業績添磚加瓦的投資者大失所望。公司公告顯示，經公司對2011年財務數據的初步測算，預計全年歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損，而導致虧損的一個重要原因則是未能確認南京證券股權轉讓交易所對應的投資收益。

　　業績突變

　　南京醫藥預計2011年業績虧損可能是很多投資者始料未及的。根據公司業績預告公告，公司2010年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤937.36萬元，而就在公司2011年三季報中還顯示，今年前三季度公司實現凈利潤123.25億元。

　　對於公司業績在四季度突然變臉，公司公告中給出了三條理由。其一，受資金面流動性收縮及銀行貸款利率上調影響，公司業務經營資金需求造成公司信貸規模擴張，整體融資成本上升，財務費用較上一年有較大幅度的增加；其二，公司部分子公司業務結構調整及業務整合未達到預期目標，影響公司權益凈利潤；其三，公司未能確認南京證券股權轉讓交易所對應的投資收益，影響公司2011年度凈利潤。

　　事實上去年10月份公司宣佈轉讓南京證券股權曾讓投資者對其業績充滿期待。公司2011年10月27日發佈公告稱，為整合資源，公司擬將持有的南京證券1620萬股股權（佔其總股本的0.862%）轉讓給鹽城恒健藥業有限公司，轉讓價格為8元/股，對應市盈率為32.92倍，合計轉讓金額12960萬元。而根據公司此前披露的信息，其持有南京證券的成本為每股1.04元，此次股權轉讓將給公司帶來11275.2萬元的投資收益，這勢必大大增厚公司2011年的業績。公告當日，公司股價早盤一度衝到漲停。

　　股權轉讓蹊蹺受挫

　　公司在業績預告中透露的南京證券股權轉讓投資收益未能得到確認的原因卻令人頗為迷惑。公告中稱，未能確認南京證券股權轉讓交易所對應的投資收益是因為公司與南京證券股權受讓方鹽城恒健藥業有限公司之控股股東有關商業網絡建設深度合作項目未能推進，應對方要求，公司委託南京醫藥國際健康産業有限公司收購鹽城恒健藥業有限公司股權。

　　在南京醫藥此前發佈的南京證券股權轉讓公告中，只字未提其與鹽城恒健藥業有限公司控股股東之間的合作事項，更未揭示該合作對股權轉讓的影響。

　　在此前南京證券股權的轉讓中，恒健藥業半路殺出，並將南京證券的股權收購價抬高了近一倍。在2011年10月11日的公告中，南京醫藥稱擬將南京證券股權轉讓至關聯方金陵藥業（000919），轉讓價格確定為4.8元/股，對應市盈率為19.8倍，總價為7776萬元。南京醫藥和金陵藥業的實際控制人同為南京醫藥産業（集團）有限責任公司，該公司通過南京金陵制藥（集團）有限公司間接持有金陵藥業45.23%的股權。

　　股權轉讓價高者得，這本無可厚非，但恒健藥業主動大幅抬高收購價的行為很令人不解。而在南京醫藥此前發佈的南京證券股權轉讓公告中，只字未提其與鹽城恒健藥業有限公司控股股東之間的合作事項，更未揭示該合作對股權轉讓的影響，現在來看，這些背後的交易才是公司能夠高價轉讓股權的原因。（李陽丹）