歷經2011年股市的跌宕起伏後，資金的操盤策略開始從高成長股轉向低估值優質股。記者從相關渠道了解到，近日，數十家基金前往新股新華保險調研。而剛剛披露完畢的基金四季報亦顯示，新華保險在當季受基金大舉追捧。

　　與機構扎堆調研相應的是，新華保險近期逆勢走強的股價表現。在諸多新股陷入破發的當口，該股卻自去年12月16日在A股上市之後走出獨立行情，上市一個月來股價漲幅逾20%，在春節前最後一個交易日，更是創下其上市以來的股價新高。

　　新華保險之所以能逆勢走強，源於機構看好其低估值、持續高成長性，且流通盤小、股性活躍，短期融資風險小。參加這次調研的一位機構代表告訴記者，新華保險上市後首份成績單表現有望優於行業平均水平，2011年利潤增速或符合機構預期。“公司亦承諾上市兩年內不再通過股權增資，未來可能採取次級債來解決資金需求。”

　　並且2012年1月個險新單保持兩位數以上增長。上述人士進一步透露，新華保險“開門紅”情況較理想的原因有：去年一季度同比基數低，以及今年新産品件均保費顯著提升，高端客戶佔比較高。“我們推算新華保險今年個險保費增速目標在20%左右。”

　　中金研究員毛軍華對新華保險發展亦看好，其近期調研分析，新華人壽在資本補充後將在低覆蓋、高産能的地區加速設置分支機構，預計未來三年，新華保險保費收入複合增速達到18.5%，凈利潤和新業務價值的複合增速分別為26.8%和20.8%。

　　不過，毛軍華表示，未來股票市場的表現依然是其投資收益的最大不確定性因素，容易帶來投資收益和凈利潤的大幅波動。

　　但據記者採訪了解，目前新華保險的權益類倉位低於其他保險類上市公司，處於中性偏下水平，且計提資産減值原則相對寬鬆，故而短期減值壓力較同業小。後市亦有較大加倉空間，具備在未來反彈行情中的獲利空間。

　　而在上市之後，新華保險在也將有實質性投資項目落地。據調研機構透露，作為央企背景的公司，新華保險將依託中投，聯手進軍養老産業。“目前該公司在北京已有兩個養老社區項目在操作階段，其他海南等省也有較多養老社區項目洽談，第一批項目實際開業時間將在2013年。”

　　市場所關心的是養老社區産業利潤率如何？據新華保險內部測算，保守假設下純養老社區的利潤率在7%至9%，此外還將連帶産生保險産品的利潤空間，其中還不包括目前或者未來中央或地方在拿地、建設中給予的優惠政策所帶來的額外利潤。

　　事實上，今年以來，中國平安、中國太保等其他保險股也走出了相似行情，顯然也受到了部分資金的追捧。市場人士認為，目前保險板塊已具備長期吸引力，保費和投資有望雙雙觸底反彈回暖，目前板塊估值處於歷史低點，股價安全性高，現階段可逐步開始關注保險板塊投資機會。“無論機構密集調研，還是保險行業低估值本身具備了吸引力，都説明機構資金的投資重點開始逐漸從高成長股向低估值優質股上轉移。”黃蕾 盧曉平