每日經濟新聞(博客,微博)記者 鄭步春

　　週一滬綜指收跌1.47%報2285.04點，深綜指跌0.70%報855.09點。在春節後首個交易日，大盤“翻綠臉”給了投資者當頭一棒。

　　節日期間，外盤消息不錯，美國方面有延續低利率及QE3風聲增強等消息，希臘方面也有些偏好消息，此均為A股利好。

　　對於A股殺跌，筆者一點也沒覺得意外，這不是吹牛。筆者在春節前最後那篇文章中指出，“節後開門行情難樂觀，建議減些倉或節後一兩天內減倉。”

　　當時理由之一是節後14天期逆回購陸續到期，屆時商業銀行需將錢歸還央行。除非央行本週降準或繼續進行逆回購對衝，否則市場資金必緊張。

　　理由之二是，儘管CPI數字不高，但壓力挺大。

　　筆者猜測，央行在降準方面的猶豫，或多或少體現出其對物價的憂慮，只是不方便明説罷了。做股票的人，斷不能等官方將所有話説光説凈後才動手，迫不得已時也只能打些提前量，惟如此才能增加在A股中存活下來的機會。

　　春節期間未降準，養老金入市消息也變來變去，這兩件事是A股壓力，于筆者而言，也是稍覺意外的。不過，即使這兩件事發生了，筆者也不會後悔節前的觀點。

　　降準及養老金等入市只屬理論上的利好，筆者一向就不太當回事，所以懶得著墨多寫。筆者甚至猜測，降準會利好出盡，養老金入市也必對應著新股加速擴容。

　　假如未來沒有養老金入市，上半年會發行30家 （只是打個比方）新股；如果有養老金入市，就可能發行60家新股。該推理是十拿九穩的，對於這麼簡單的道理，許多人卻看不透，天天盼著養老金入市。

　　A股市場的問題不全在資金供應上，更在於誠信和回報方面，即在於設立股市的目的是否純正。資金再多，卻也無法對抗“無窮大”的新股供應和增發配股。資金供應就相當於往池中注水，但假如該水池是無底的，水再多又能怎樣？

　　昨收盤後，新浪引述發改委言論稱：“推進國際板建設，支持符合條件的境外企業發行人民幣股票。”最近這段日子，市場對國際板預期已幾乎完全打消，故這條消息屬於利空。

　　投資者定然無法應付變來變去的消息，故打探消息是沒用的。筆者認為，從利害關繫上猜測才是正著，雖然這有難度，卻也是沒有辦法的辦法。

　　就國際板而言，從狹隘角度理解，是方便紅籌股回歸融資；從更寬廣的角度理解，是人民幣國際化進程之一。這是因為：惟有對外國人提供容量足夠大的投資標的，才能使他們安心持有人民幣。

　　因此可以推導，當人民幣有貶值壓力、熱錢外流、居民結匯熱情更高時，人民幣國際化的迫切性就會加快，這也包括國際板。

　　昨人民幣兌美元一天內貶值0.39%，由上週五的6.3085貶至6.3330。節日期間美元指數是大貶值的，所以人民幣其實貶得更加厲害，比如人民幣兌歐元貶了0.87%。筆者認為，這裡面是藏有些信號的，投資者萬不可漠視。

　　操作方面，短期內應關注本週央行公開市場操作內容，看是否繼續放水，週末可注意存準率方面信息。這些消息並不明朗，但一般而言，應調低股指上漲預期，近期仍以控制倉位為主。