嵇晨

　　在國際金融中心香港，雖然證券及衍生品交易素來活躍，長期以來卻沒有進行商品交易的習慣，導致該市場發展步伐緩慢。隨著近年香港商品交易所(下稱“港商所”)的成立，並於去年正式推出貴金屬期貨交易産品之後，香港的商品市場開始加速騰飛。

　　北京時間週三，港商所負責人在香港對《第一財經日報》記者透露，除了已經在2011年5月和7月分別推出的黃金、白銀、貴金屬期貨合約交易品種之外，富有“中國特色”的以人民幣計價的貴金屬産品也將很快面世。

　　人民幣黃金期貨合約呼之欲出

　　“最先推出的肯定是以人民幣計價、以美元計算保證金和結算的黃金期貨合約。”儘管港商所董事總經理王宇錦沒有透露具體時間表，但據本報記者了解，由於早在去年年底基本籌備工作已經完成，這只境外首款人民幣計價的黃金期貨産品的推出，最快可能在春節後正式推出。

　　坐落在“背靠內地、面向世界”的香港國際金融中心，港商所旨在為國際和中國內地有商品投資需求的投資人建立渠道和平臺。

　　據悉，之所以設計以人民幣計價，主要是考慮到使日益增加的國內投資人交易更加便捷，同時把人民幣匯率波動和黃金價格波動聯絡在一起，也便於對衝匯率和黃金方面的風險，更明顯的地緣優勢是，該合約是實物交割，貴金屬的交割地設在香港。

　　更宏觀的原因是，隨著央行大力發展香港人民幣離岸結算中心，中國在全球市場影響力日益加大，需要打通渠道讓人民幣進入亞洲時區的商品交易市場，“我們在産品設計方面，越來越多地考慮人民幣因素，也是希望能夠通過商品資産類別的價值拓展，促進香港離岸人民幣市場的增長。”王宇錦表示。

　　按照現有計劃，未來幾個月內港商所還將陸續推出以人民幣計價的白銀期貨合約、另兩個貴金屬産品白金和鉑金的期貨合約，以及其他有色金屬、能源、鋼鐵、農産品等大宗商品交易。

　　遠期策略旨在幫助內地奪回商品定價權

　　目前，港商所推出的有以“32金衡盎司”計量的黃金期貨合約(俗稱“小黃金”)和以“1000金衡盎司”計量的白銀期貨合約。

　　該所披露的數據顯示，由於交易時間長、方便跨市套利，以及去年下半年黃金、白銀價格波動巨大等因素，雖然推出市場僅半年左右，在港商所交易的黃金期貨合約的日交易量達到6000至8000手，佔亞洲時區白天段交易量的5%至10%；白銀期貨合約的日交易量大約1500手，儘管相對清淡，但依然佔亞洲時區白天交易量的近三分之一。

　　貴金屬期貨交易的日益升溫，也預示著香港商品市場或將迎來空前的發展機遇，在這背後更長期的戰略性意義，港商所主席張震遠指出，“力爭用我們的新平臺為亞洲區，尤其是中國，在全球商品定價方面獲得更大的發言權和影響力。”

　　從上世紀90年代中期開始，伴隨製造業崛起，中國經濟的騰飛使之成為全球大宗商品出口和需求最主要的國家之一，在長達十幾年內，中國對商品的需求保持強勁增長態勢。統計數據顯示，從1995年至2010年，中國對有色金屬、鋼鐵和原油等主要商品的進口總額，年複合增長率超過16%。

　　“按照國際慣例，在健康的商品市場上，買方通常擁有定價權的優勢。”但王宇錦指出，由於經濟或歷史原因，近年屢見報端的中國鐵礦石定價之痛，顯示中國在商品定價方面缺乏主導權，美國、歐洲等西方國家依然掌握了大部分商品定價和交易準則，把風險轉嫁在中國等亞洲區買方身上。