家住天河區的白領小余元旦後多了一個身份：天津貴金屬交易所的白銀投資者。親友聽聞後大跌眼鏡：人民銀行不是已經發文整頓清理非國務院批准的交易所了嗎？小余心安理得地復述了珠江新城某黃金投資公司的話：政府禁止的是“山寨”黃金交易，又不是白銀。

　　記者了解到，眾多“山寨”黃金投資公司為了應對政策危機，選擇了轉戰白銀市場，客戶群不僅沒有縮小，反而由於2011年可喜的業績而顧客大增。不過，投資有風險，“山寨”投資風險更大，市民可要當心了。

　　去年白銀投資收益遠超黃金、股市

　　在珠江新城的一家天津貴金屬交易所會員單位裏，週二上午，十幾位客戶都在做白銀投資。記者了解到，其中有近一半的客戶是元旦前後新入行的投資者。而這段時間正是人民銀行下文清理“山寨”黃金交易所的關鍵時間段。

　　白銀市場的顯赫業績是導致投資者“頂風”入市的重要原因。在廣州銀金通投資公司的芳村營業部，記者當場採訪了幾位白銀投資者，其中有2位自稱2011年收益超過了50%。記者在系統上看到，一位是去年年初10萬元起步，目前市值為17.8萬元，另一位在去年1月10日的投資金額是30萬元，已清倉，資金餘額為48.3萬元。

　　該公司的劉孟飛經理介紹説，白銀的波動遠大於黃金，有了波動才可能有收益。近三年白銀的平均波幅達25%~35%，而金價基本單邊上漲，走跌幅度很少超過15%。

　　“山寨”白銀交易名為創新實為“盤中盤”

　　從國際白銀價格走勢圖可以看到，2011年，白銀價格全年最大波動幅度約42%，為什麼有投資者的收益率能達到50%以上？業內人士指出，表面上，“山寨”黃金公司的産品“創新”是主要答案，但其實質就是“盤中盤”。

　　首先，天津貴金屬交易所的主力白銀産品本身就是創新的“山寨”産品，既沒有經過國務院批准，也不是我們通常理解的現貨交易，而是由天貴所充當“做市商”、與投資者對賭的5倍放大功能産品，交易規則類似于上海黃金交易所的白銀T+D。由於該産品具備以小搏大的功能，10萬元起步，可以操作50萬元的資金，因此，如果買對了方向，白銀價格變化了10%，其實際收益率就可以達到50%。

　　當然，這不過是目前廣州市場上白銀“創新”産品的類型之一，類似“創新”既有在上海黃金交易所與天津貴金屬交易所之間設盤搏差價的産品，也有在天貴所或金交所盤面上設盤對賭的産品，還有自己獨立設盤炒白銀的投資産品。

　　面對五花八門的選擇、成倍放大的收益率以及山寨公司的貼心服務，很多投資者免不了動心。記者走訪中還發現，近期新入白銀市場的投資者普遍文化素質較高、理財經驗豐富，幾乎每個人都知道政府正在整頓山寨黃金公司，但由於投資途徑匱乏、股市不景氣，還是“頂風”加入了違規炒銀的行列。

　　投資者陳小姐説：“去年我50萬元炒股票，剩了不到30萬元；同樣的50萬元炒白銀，賺了17萬元，你説我要不要繼續買白銀呢？”新入行的劉先生只有27歲，他雙眼迷茫地對記者説：“房子買不起，不炒白銀還能投資什麼呢？”

　　風險提示：傳湖南維財法人被抓 “山寨”公司出路難尋

　　金地珠寶胡元強總經理提醒投資者，白銀價格變動劇烈，投資風險遠遠大過黃金市場，即使是上海金交所的正規品種也存在巨大風險，更不用説山寨交易所的衍生産品了，投資者更應謹慎參與。而廣東粵寶華小剛經理認為，監管層在清理黃金市場之後，不排除進一步整頓其他貴金屬品種的可能性。

　　記者從業內了解到，湖南維財大宗貴金屬交易所自元旦後停止黃金交易後煩惱不斷，首先是其平臺交易的黃金投資資金被銀行凍結，導致投資者奔走投訴；之後一週，市場傳聞其法人代表被拘，雖然其營業網點極力聲明只是“傳聞”，但已大大影響了其依然在交易的白銀業務。可見，靠白銀拯救公司這條道路，對於廣大山寨交易所來説，很可能也是荊棘密布的。

　　當然，需要指出的是，“山寨”黃金交易所還是屬於能被改造的合法公司，並沒有做坑蒙拐騙的違法勾當，違規而不違法，這與市場上一批從事違法交易的黑金黑銀公司，還是有本質差別的。

　　什麼是“盤中盤”？

　　投資市場中，打著大型交易所招牌、卻自行設立交易系統、開展獨立交易的方式就是“盤中盤”交易。一般是開戶公司出資金充當做市商，與顧客對賭，無法在小系統內平掉的頭寸再由公司拿到大型交易所平臺去平掉。

　　目前市場出現的白銀“盤中盤”，都是依託上海黃金交易所或天津貴金屬交易所而設立的。