1月18日，上證國債指數高開後微幅走高，收于131.67點，上漲0.02點；上證企債指數高開後小幅下探，收于148.49點，下跌0.02點。從18日債市走勢來看，央行在17日進行的1690億元逆回購操作對債市影響有限。

　　由於央行回購操作規模不足2000億元，未能遏止銀行間市場利率飆升。1月17日、18日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線上漲。17日主要短期品種上漲超過100個基點，18日Shibor繼續上漲，中短期利率紛紛升至8%、9%以上。

　　本週一開始，中小銀行迎來第五輪補繳保證金存款準備金，加上本週為春節前最後一個交易周，機構已經開始提前備付節日現金，導致市場流動性整體緊張。

　　此次央行如期兌現逆回購向市場注資，市場人士分析，與下調存款準備金率相比，逆回購操作更具短期性和針對性，有利於緩解目前資金面的緊張以及春節期間猛增的資金需求，而逆回購利率顯著低於二級市場，更表明了央行穩定市場的意圖。

　　資金面的緊張並未能阻擋機構春節前配置的步伐。國開行1月17日招標發行了兩期金融債，“浮固搭配組合”得到市場認可，機構投標熱情明顯超過今年已發行的幾期利率産品。中信證券認為，兩期債券招標結果較好，是由於其期限較長，受短期資金面的影響不大，同時固息品種定價高於二級市場，投資價值較高，因此獲得機構青睞。

　　據Wind資訊統計數據顯示，未來6周，到期資金凈投放量最高不超過70億元，短期內資本流入和外匯佔款情況也不樂觀。中信證券認為，投資者對債市下一步的配置仍持觀望態度，市場在期待調降存款準備金率利好的到來。