中期研究院 劉潔

　　2011年鋼材市場進入寒冬，鋼價下跌對行業影響很大。鋼鐵企業普遍面臨成本上升、銷售價格下降、利潤降低的難題。從前瞻角度看，2012年初鋼價預計將繼續下跌，主要依據有以下幾點：

　　首先，從基本面來看，繼2011年連續5個月下跌之後，我國基礎設施建設投資增速有所回升，目前已經回升至歷史稍低水平。基建投資增速繼續大幅下滑的概率變小，但是大幅上升的概率也不大。在未來幾年，基建投資運行態勢預計將較為平穩增長，對鋼材的需求也將趨於平穩；其次，雖然房地産新開工面積和銷售面積短期遇到下方支撐經歷回升，但房地産開發投資增速卻跌破重要支撐，下方仍有下跌空間；再次，從目前鋼廠進口鐵礦石港口庫存來看，港口庫存大幅增加，但可用天數卻變化不大，説明鋼廠生産能力強，鋼材供應充足。另外，進口鐵礦石港口庫存從2011年5月開始就一直處於近億噸的歷史高位，而且很多是高價礦，這些高價高量鐵礦石無形中會對鋼廠構成生産壓力，增加未來的鋼材供應。

　　綜上所述，我們認為2012年初鋼價仍將延續下跌，下跌時間約3至4個月，下跌幅度約20%至30%。隨著國家有關政策逐漸發揮作用，工業經濟平穩增長的勢頭更加穩固，市場信心逐漸恢復，鋼材價格會有一個回升的過程，但是從需求來看，價格的回升應該是比較溫和的，回升的高度也有限。因此，我們將2012年一季度後期的鋼價回升定義為溫和回升。

　　對於2012年鋼鐵行業來説，面臨的形勢會更加嚴峻。鋼鐵企業兼併重組、淘汰落後産能、行業整體洗牌將成為市場的中心內容。因此，企業必須把握市場規律，提高抗風險能力。