本報記者 曹陽

　　“熊途漫漫”的兔年終至翻篇之時，大眾翹首期盼的“龍抬頭”能否現身還未可知，擺在投資者面前的是真正的“兔尾”，而龍年春節前的最後一個交易周，A股是繼續讓投資者失望還是會給投資者一個“盼頭”？從過往的經驗來看，似乎投資者可以樂觀些，因為在過去的十年中全部實現了“關門紅”；不過，從昨日市場的糟糕表現來看，似乎投資者還將面臨一次“無言的結局”。

　　紅包十年未落

　　回首兔年伊始，恐怕沒有幾個業內人士能夠預料到兔年A股會如此之熊。更可怕的是，兔年的A股將“慢刀子割肉”般的陰跌與“疾風驟雨”般的暴跌進行了有機的結合。至少從目前的“故事演繹”來看，此前任何的一次割肉都是明智的選擇，任何一次看似理由充分的抄底都難逃被套的厄運。正是在一次次的“抄底—被套—割肉—再抄底”的惡性循環之後，投資者對A股的信心幾乎消耗殆盡。正是在這種整體羸弱的市場人氣背景下，上周的A股在經過了前兩個交易日的大幅上漲之後，最終難以為繼，再次步入調整的旅途。

　　不過，從近10年來A股在春節前最後一週的表現來看，或許兔尾“關門紅”也並非全無機會。根據統計，最近10年，上證綜指均實現上漲，上次上證綜指未能演繹農曆年“關門紅”還是在2001年。

　　因此，以史為鑒，兔年最後一個交易周，A股並非全無勝算，甚至節前可能給投資者一個驚喜。即使從春節前兩個交易周的表現來看，除了2005年、2008年和2010年春節，上證綜指也均實現了上漲。而在上個交易周中，上證綜指周漲幅高達3.75%，可見，從概率的角度看，年前最後一週上漲的可能性仍然較大。

　　值得注意的是，在2005年、2007年和2008年春節的前一交易周，上證綜指分別實現了4.56%、9.82%和6.46%的周漲幅。但類似于上述大幅上漲出現的可能性相對較低，因為上周上證綜指已實現了3.75%的周漲幅，與這次類似的是，2004年春節前第二個交易周，上證綜指上漲了4.24%，而在此之後，上證綜指的最後一週漲幅為1.20%。因此，上證綜指在兔年最後一週再度出現大幅上漲的概率很小，而出現震蕩盤升格局的可能性相對較大。

　　熊尾或將至 抄底需謹慎

　　儘管從歷史數據的統計來看，春節前最後一個交易周A股上漲的概率極大，但並不能據此而貿然選擇抄底。

　　從昨日市場運行格局來看，儘管上證綜指僅下跌了不到40點，但創業板與中小板再次出現了大幅殺跌的局面。其中創業板指數更是暴跌4.83%，再創歷史新低，創業板跌停個股數多達23隻。與此同時，從分行業表現來看，2011年表現相對堅挺的食品飲料行業指數再次跌幅居前，中信食品飲料行業指數大跌4.94%，伊利股份、貴州茅臺、山西汾酒、五糧液等龍頭股昨日跌幅均超過5%。

　　總體來看，昨日再次出現做空高估值股票的情況，無論是從風格角度看的創業板與中小板，或是從行業角度看的食品飲料，都是市場中估值相對較高的品種。相比之下，低估值權重股則並未出現主動性下挫。對此，部分相對樂觀的意見認為，“絞殺”高估值品種往往出現在熊市末期，市場見底前，不同品種的估值水平會呈現收斂態勢。

　　不過，也有分析人士指出，市場中存在相當一部分低估值權重股已然提前大盤見底，但對部分相對高估值的中小盤個股而言，泡沫或仍然存在。此時，僅僅因為個股前期跌幅較大而貿然抄底的話，仍將面臨較大的風險。同時，部分權重藍籌股在上周累積了一定的漲幅，短期內或也難以進一步上漲，因此，當下謹慎觀望，持幣過節或是較為穩妥的選擇。