央視網|中國網絡電視臺|網站地圖 |
客服設為首頁 |
目前滬深兩市約1000家上市公司公佈2011年業績預告,業績下滑(包括預減和虧損)的公司達到230家,佔比約24%。其中預減的達到164家,預虧的達到66家。即使有超過70%的公司業績預喜,但整體盈利質量出現明顯回落,環比增速並不樂觀。去年四季度以來的微觀經營環境惡化正在向上市公司盈利端傳導。
ST公司雪上加霜
從業績預減幅度最大的前20家公司來看,共有13家ST類公司,佔比達到65%,降幅最大的 ST能山的最大預減幅度達到2431.80%,排名第20位的ST傳媒最大預減幅度也高達564%。由於ST類公司本身經營就存在一定困難,加上去年4季度以來外部需求下降、內部成本提高等共同夾擊,想扭虧的難度非常大。考慮到多數參與ST重組和殼資源交易的公司多屬於民營企業或者綜合實力一般的企業,因此經濟週期的波動對於潛在重組方的盈利衝擊也會加大重組難度,即使正在進行重組交易,仍會面臨潛在注資標的減值等風險。目前連續兩年虧損的公司有57家,剔除扭虧為盈的8家,有49家公司有被*ST的可能。
強週期行業首當其衝
最近2年A股的連續走弱對於券商而言無疑是一個衝擊,16家上市券商的2011年業績快報中,雖然僅東北證券一家全年凈利潤出現虧損,但整體營業收入和凈利潤均下滑明顯。中小型券商的降幅尤為明顯,如國元證券凈利潤下滑37.6%、宏源證券下滑50.58%、國海證券下降超過76%。無獨有偶,與投資增速相關程度較高的部分專業設備、化工等也跌幅居前,去年初一度被作為高鐵概念龍頭的晉億實業預減幅度達到50%,降幅比三季度的44%有所擴大,即使其目前股價較最高點下跌近70%,市盈率仍高達60倍,難言安全邊際。江南紅箭、雲內動力、西儀股份和西飛國際等雖然有軍工概念,但主營仍是民品,業績降幅也均超過50%。此外,週期性較強的電子科技公司業績波動大,如觸摸屏概念的歐菲光、LED封裝的通富微電、軍用電子元器件的光電股份的預減幅度也均超過了50%,説明內外部需求的減少在強週期公司上得以放大,投資者在未來需要重點規避這些業績波幅較大的強週期行業公司。
次新股“翻臉”快
過去兩年高價發行的次新股上市後業績下滑的不在少數,即使連被巴菲特相中的比亞迪也難逃厄運,2011年同比預減36%~65%。“翻臉”更快的是一度以90元天價發行的華銳風電,其年報利潤同比預減超過50%,股價也較發行價跌去2/3。其餘預減的次新股也多數集中于週期性的傳統行業,如在電氣設備、電子元器件、汽車汽配等行業。天業通聯、摩恩電氣、毅昌股份、和而泰、英威騰等預減次新股多數與此相關,其主要原因還是公司自身抗週期能力有限,在去年生産成本上升的背景下,原材料和人工成本成為制約企業發展的重要因素。
(東方證券 魏穎捷)