每年長假之前，投資者都會討論一下持股過節還是持幣過節，時間長了，也就成了一種文化。對於2012年的春節長假，本欄的觀點是，投資者可以大膽持股，最主要的原因是為了回避風險，即踏空的風險。

　　長假的持股或者持幣，與平常的週末本質上並無區別，最大的差異就是時間更長一些。時間長並不能説明什麼，也不會令絕大多數的上市公司基本面發生翻天覆地的變化，惟一的變量來自於政策。即春節長假期間，管理層會不會推出影響股市出現巨大變化的政策。

　　現在的股市基本面，引用期貨中經常用來描述商品期貨的話：“已經到了最極端的時刻。”新股發行制度，目前是投資者最不滿意的時期，如果發生改變，不管是調低發行價格，還是減少發行數量，或者調低發行頻率，都是好事；貨幣政策，不管是降息，還是降準，也都是投資者樂於看到的，目前的貨幣政策根本不具備升息或者提準的可能；投資者保護方面，不管是查處了內幕交易，還是增加了違法上市公司對投資者的賠償，也都是利好投資者持股信心的。總而言之，目前的政策面，要麼不出消息，出了就必然是利好消息。

　　春節長假股市9天不開，這段時間裏什麼樣的政策都有可能出臺，如果投資者選擇了持幣過節，一旦春節期間出現利好政策，股市開盤後將會面臨踏空的風險；即使政策一直平靜，股市開盤後也還會延續已有的運行軌跡，並不會出現開盤後的大幅暴跌。從博弈的角度看，持股過節的勝算遠遠大於持幣過節，持幣過節將面臨踏空的風險。

　　既然是賭政策，還是要選擇利好出臺受益最大的股票持有，本欄比較青睞小盤股，這部分股票目前主要分佈在中小板和創業板，很多股票目前股價調整充分，甚至市凈率不足兩倍，一旦出現政策利好，這些股票都具備直封漲停的可能。即使沒有任何利好出臺，很多小盤股本身也已經具備了投資價值。既然溫總理説要提高投資者的信心，那麼投資者還是應該在絕望中看到希望。當然，春節期間能做點股市小功課更好。

　　除此之外，也給大家鼓鼓勁。統計一下從1992年到2011年的20年間，上證指數從2月1日到4月30日3個月時間的漲跌情況，有14年上漲，僅有6年下跌。並且1999年下跌11點，2004年下跌35點，2005年下跌30點，只有1994年、2008年和2010年跌幅較大。也就是説，從春節後到“五一”前這段時間，股市上漲的概率還是蠻高的，比較適合投資者投資股市。