多頭重新集結 私募基金大幅加倉兩類股

　　主動增倉明顯 基金轉向樂觀

　　上周基金繼續加倉，主動管理型股票基金近一季度平均倉位首次超過80%。而在加倉力度最大的前23隻基金中，以錯過7月反彈行情的低倉位基金、建倉期限臨近的新基金為主。研究機構普遍認為，基金近期連續加倉，顯示出其對於後市的謹慎態度開始轉向樂觀；而加倉對象除了一直看好的大消費概念之外，此前一直低配的金融行業也在逐漸提高配置比例。

　　低倉基金加倉瘋狂

　　儘管上周市場震蕩下跌，但基金加倉熱情卻較前一週更為高漲，顯示出近期市場反復爭奪的2600點或許已經成為多數基金認可的底部區域，引得基金大力加倉，其中更以兩類基金加倉最猛。一類是前期低倉位的股票型基金。儘管在上半年震蕩下跌市場裏，低倉位提升了抗風險能力，但在7月的反彈市中卻遠遠落在了後頭。因此他們亟待提升倉位，實現可攻可守的靈活操作；另一類則是上半年年初成立的，目前處於建倉末期的新基金，為完成建倉進度而開足馬力。

　　上周加倉幅度超過10%的基金高達23隻，其中12隻8月5日時的股票倉位不足60%；而在大筆加倉之後，截止上週末共有12隻倉位超過75%。

　　其中加倉幅度最高的是信誠中小盤，其8月5日倉位僅為34.02%，而其上周之內便將倉位迅速提升至70.52%，加倉比例為36.50%，甚至是之前倉位水平的一倍多。信誠中小盤成立於今年2月，但7月凈值漲幅僅為1.33%。目前建倉期已經接近尾聲，信誠中小盤於是快速加倉。同樣情況的還有金鷹穩健和農銀中小盤，兩隻基金分別成立於今年3、4月份，上周加倉幅度均超過20%，金鷹穩健加倉20.73%，至78.23%，農銀中小盤加倉20.45%，至78.79%。

　　而在前期倉位較低的老股票型基金中，長城雙動力加倉比例最高，其8月5日倉位僅為42.30%，但上周加倉29.67%，倉位一躍升至71.97%。長城雙動力便是由於前期沒有對低倉位進行及時的調整，進而踏空了7月反彈行情的典型，其7月凈值漲幅為4.81%，在股票型基金中墊底。此外，加倉幅度較高的還有東方核心動力加倉17.82%，至66.70%；長盛同智加倉16.92%，至71.42%。而這些基金大多在7月反彈行情中表現乏力。

　　另外，原倉位已經較高卻仍在大幅加倉的基金，主要有金元比聯價值、嘉實量化、南方績優，其8月5日的倉位均已經超過70%，但上周仍大筆加倉10%，目前倉位水平超過80%。

　　逐漸青睞金融藍籌

　　德聖基金研究中心認為，雖然近兩周市場寬幅震蕩，但基金的加倉表現卻顯示出其基於下半年預期的資産配置策略更趨樂觀。截止上周，可比主動股票基金平均倉位已經達到80%，為80.93%，相比前一週增加2.86%；偏股混合型基金加權平均倉位為74.64%，相比前一週增加1.86%；配置混合型基金加權平均倉位69.57%，相比前一週增加1.99%。這説明隨著市場反彈的持續，部分基金開始改變謹慎觀點，基於下半年配置策略提升股票資産的基準配置比例。

　　銀河證券研究報告表示，這一輪反彈不是基金推動的，更多是由於市場情緒過度波動的自我調整，大部分基金公司近來都在通過反向調整來再平衡資産組合，這突出表明了基金公司對後市的謹慎樂觀態度；同時市場短期估值合理，不支持市場向上或向下的巨大波動。市場若受情緒影響出現劇烈波動，基金可能會繼續採用反向平衡策略。

　　而對於基金近期增持的行業，銀河證券表示，通過對基金資産配置的研究發現，除了基金二季報中顯示的大消費概念以外，基金近期正在逐步提高金融行業配置比例。認為這個現象的持續性值得關注，並很可能表明金融行業長期戰略性投資價值的顯現。

　　而中銀價值基金經理張發余便認為，週期性藍籌的估值修復行情值得關注。但市場反轉暫時還不具備條件，仍需反復築底。不過值得注意的是，目前時點藍籌股對小盤股估值折價已經達到歷史高位，是進行價值投資的良好時機。

　　南方基金研究部高級策略分析師楊德龍表示，在經濟數據連續4個月回落之後，當前已經進入政策的觀察期，市場對政策面放鬆有一定的期待。基於對政策放鬆的預期，判斷市場將震蕩反彈，底部逐漸抬高，年底有望重回3000點以上。板塊方面，認為投資機會主要集中在中大盤藍籌股。下半年市場的資金面不會有很明顯的改善，超大盤股的上漲空間有限，小盤股估值水平過高，市場反彈時漲幅難以擴大。經過前期的充分調整，中大盤藍籌股的估值已經處於歷史低位，下跌空間非常有限，目前風險收益比較好。因此認為中大盤藍籌股在市場反轉時可能會有更好的收益。

　　華夏基金趨於謹慎

　　當然也有部分基金隨著市場調整進行減倉。德聖基金研究中心指出，部分增倉較早的基金上周選擇減倉，如華夏、國海等旗下部分基金；同時仍有部分基金保持相對穩健的中等倉位配置策略，如匯添富、興業等。此外值得注意的是，與偏股方向基金相反的是，不少債券型基金選擇在股市震蕩中大幅減持股票倉位，顯示出對股市短線風險的不同態度。

　　上周減倉超過10%的基金共有8隻，其中股票類和債券型各佔4隻。股票類基金中，寶盈鴻利減倉19.07%，至65.76%；國海價值減持15.55%，至75.19%；長信增利減持14.87%，至60.58%；德盛穩健減倉11.24%，至63.41%。而減倉幅度超過10%的4隻債券型基金分別是光大增利A減倉15.47%，至15.47%；寶盈收益A/B減倉12.64%，至9.38%；嘉實多元A減持11.98%，至11.35%；博時債券A減倉10.31%，至7.46%。

　　此外，華夏係基金上周減倉互現。旗下20隻各類基金中，上周共有9隻減倉。減倉幅度靠前的是華夏優增減倉8.06%，至82.79%，華夏復興減倉7.00%，至85.74%；華夏紅利減倉5.47%，至75.33%。而在11隻加倉基金中，加倉最多的是中信配置，加倉比例也僅為3.01%；而王亞偉管理的華夏大盤和華夏策略上周倉位分別略微上漲2.99%和1.22%，至83.92%和73.10%。