信上帝者歸上帝，信凱撒者歸凱撒。

　　1月10日重慶啤酒公佈的疫苗主要療效指標與去年12月8日公佈的結果並無二致，沒有了疫苗故事，重慶啤酒繼續價值回歸之路。

　　治療用乙型肝炎疫苗研究效果不佳，使得建立在疫苗概念上的重慶啤酒股價一路從去年11月25日最高時的83元/股下跌至今年1月11日的26元，跌幅達69%。投資者以血的代價換得慘痛教訓，尤其是公募基金等機構投資者。

　　“大成基金已經拋得差不多了。”接近大成基金公司的人士向《投資者報》記者透露。事實上，交易所信息也間接證明了這一點。據上交所披露的交易信息，12月21日、1月10日兩天，機構專用席位共計賣出7億元，若分別按當日成交均價計總拋出量約為2300萬股。

　　2011年，雙匯股份、重慶啤酒等“黑天鵝”事件，也使公募基金看到集中持股的風險，一些基金公司用自發限制買入量等措施防範類似的風險。

　　大成在賣

　　“大成在成本線以上賣出重慶啤酒，是理性的選擇，因為很多股票持有三年都較為常見。”上述接近大成的人士談到。

　　大成基金佈局重慶啤酒在2009年，到當年年末共計持股4488萬股，之後兩年多，增減微乎其微，所以，其平均持股成本低於20元。截至1月11日，重慶啤酒收盤價為26.21元/股。

　　而根據交易所龍虎榜公佈的信息，12月21日，賣出金額最多的5個營業部中，有4個機構專用席位，共計賣出5.51億元，若按當天成交均價計算，大概為1733萬股。

　　1月10日，重慶啤酒再次進榜，兩個機構席位分別拋出8216萬元和7171萬元躋身賣出榜前五，佔當日成交額的10%。若按成交均價算，兩機構合計賣出約600萬股。

　　這意味著，兩天中，機構總共賣出約2300萬股。機構專用席位主要指公募基金、券商自營、QFII、保險等主流機構進出市場的通道。

　　據大成基金公司的三季報，該公司旗下9隻基金共持有4495萬股重慶啤酒。由此可見，2300萬股多是大成的股票。

　　此前，大成基金公司投資總監劉明曾在向《投資者報》回應“為什麼不在獲利豐厚時賣出或部分賣出降低風險”時表示：判斷股價是否應該賣出首先是要在買入後持續動態研究跟蹤，及時深入地了解當初賴以作出投資決策判斷的基本面是否有所改變，如果基本面出現變化，或者發現自己判斷錯誤了，就應該及時果斷地賣出。

　　“敢死隊”折戟

　　就在重慶啤酒前途未卜之時，資本市場上隱現“敢死隊”。

　　12月21日機構大幅拋出時，一些資金瘋狂掃貨。連續9個跌停板後，10月21日，國泰君安證券總部、國泰君安上海打浦路證券營業部、中信證券上海浦東大道證券營業部、安信證券上海世紀大道證券營業部、東方證券股份有限公司上海新川路證券營業部共計動用6億元資金買進。當天上午10時50分，幾近漲停。

　　1月10日，重慶啤酒發佈了詳細的研究結果，基本和12月8日公佈的結果一致。當天，曾在12月21日買入的國泰君安上海打浦路營業部、安信證券上海世紀大道證券營業部虧損賣出。

　　12月21日，兩個營業部分別買入1.29億元、0.48億元，若按31.8元/股均價算，分別買入405萬股、150萬股；1月10日，這兩個營業部分別賣出1.01億元、0.45億元。經計算，兩個營業部分別虧損2300萬元、870萬元。

　　“12月21日，上海澤熙投資殺入搶反彈，結果被套，1月10日其又賣出了。”一位基金經理告訴《投資者報》記者。

　　但澤熙投資有關人士予以否認，並説“國泰君安上海打浦路營業部、安信證券上海世紀大道證券營業部目前還不是澤熙投資的交易席位。”

　　公募反省

　　公募基金圈內對大成基金投資重慶啤酒褒貶不一，有相當一部分基金經理認為，大成投資重慶啤酒本身並沒錯，但是，其過分集中持股給業內敲響了警鐘。

　　截至三季度末，大成旗下公募基金産品持有重慶啤酒已經超過9%，接近規定總股本10%的上限。

　　《投資者報》記者了解到，目前公募基金行業普遍按照優先投資價值，分為三個股票池，大多為一級股票池、二級股票池、三級股票池，其中一級股票池基本是一個基金公司最核心的股票池，持股往往比較集中。

　　“重慶啤酒事件出來以後，我們公司不但把所有重倉股檢查了一遍，同時公司把一級股票池的買入量大幅降低，由原來的6%降到3%，相當於把一級股票池降成二級股票池，這樣就能回避一些類似的風險。”同在深圳的一位基金經理告訴《投資者報》記者。

　　從三季度末的數據看，基金公司集中持股非常普遍，典型的有華商、中銀、寶盈、博時等。其中華商旗下基金持有萬邦達、以嶺藥業、日海通訊、七星電子、奧飛動漫；中銀基金公司持有山東章鼓、輝煌科技、大連電瓷、洪濤股份；寶盈持有賽為智慧、永清環保、凱美特氣、瑞康藥業；博時持有譽衡藥業、聖農發展、洽洽食品、永輝超市，持股量均達到流通股本的10%以上。

　　特別是新華基金公司持有的國中水務，持股量佔流通盤比例達30.77%；華商持有的七星電子、以嶺藥業、萬邦達持股量分別佔流通盤的30.5%、21.57%、22.09%。■