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金飛達連續七天暴跌逾32% 中小股東一片愕然

發佈時間:2012年01月16日 09:00 | 進入復興論壇 | 來源:投資快報 | 手機看視頻


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  停牌兩個多月復牌,涉礦和兩大股東減持公告同時出爐,金飛達(002239)迎來七連跌,其中三天跌停。粗略估算,金飛達復牌後七天來已跌逾32%,令被困的中小股東一片愕然。

  以服裝為主營業務的金飛達也不能免俗也要涉礦。但有市場人士認為,不確定的涉錳體驗區未能挽救業績持續低迷的金飛達,與此同時,在同樣涉礦情況下,大股東似乎更為“偏愛”其同門兄弟ST國創。在大盤低迷情況下,金飛達後市堪憂,由於目前股價已跌破兩大股東承諾的減持股價,預計未來金飛達的走勢將頗為波動。

  據數據,金飛達七天連跌,佔數據統計深滬兩市走弱個股頭把交椅。自2011年11月8日停牌後,1月5日公佈《關於收購文山州卡西礦業有限公司部分股權事項的公告》和第一、第二大股東減持的消息後,股價以連續大跌來響應兩則公告。

  據數據顯示,1月5日、1月6日至1月9日,金飛達連續三個交易日內漲跌幅偏離值累計達20%,營業部買入1389萬元,賣出3119萬元,共計交易4508萬元,而區間股票成交額為9375萬元。此外,1月6日漲跌幅偏離值達7%,營業部買入33.97萬元,賣出46.6萬元,區間股票成交額為46.612萬元,當日拋售壓力較大,下一個交易日9日則繼續下跌行情。

  事實上,多空雙方曾在跌停後做過相當的抗爭。繼1月5日、6日兩日連續跌停後,9日至12日跌幅均在2%左右,隨後13日再度跌停收盤。而5、6日成交量急劇萎縮後,9日開始其成交量開始增加。

  投資快報記者發現,以11月7日停牌的收盤價10.62元與13日收盤價7.12元相比,七日內金飛達跌幅達32.96%。金飛達流通股為2.01億股,總計蒸發掉近7個多億左右。

  相關市場人士表示,在滬深股市頹靡不振的情況下,受到服裝板塊整體走低的影響,金飛達走勢將持續低迷。不過也有相關人士稱,兩大股東預計承諾以每股8元的價格進行減持,後市行情將不會太平靜。

  涉錳的不確定性大、經濟效益或許不大、過程太漫長,這都是金飛達涉礦過程中存在的風險問題。事實上,經雲南省國土資源廳審批備案的《雲南省文山州卡西錳礦補充詳查報告》評審意見書指出,“礦山自2011年4月取得採礦許可證以來,一直進行基建投資,礦山尚未開採。”

  意見書指出,四川省冶金地址勘察院通過了“雲國土資儲備字[2009]141號”評審備案,批准估算了七個礦體332+333類資源儲量94.29萬噸。其中,優質原生富錳礦28.61萬噸,優質原生錳礦29.75萬噸,普通原生錳礦35.93萬噸。同時,意見書在礦床經濟評級中指出,“根據礦山建設、外部條件,對礦山開發進行了概略技術經濟評價,按礦山生産規模10萬噸/年計,礦山服務年限為11.69年,投資利潤為24.94%,投資利稅率為48.89%,有較強的抗風險能力,且經濟效益和社會效益較好”。

  而根據上海上會會計師事務所出具的《關於江蘇金飛達服裝股份有限公司收購文山州卡西礦産有限公司45%股權的賬務處理説明》書,“承包經營期限為四年,自2012年至2015年止,承包經營旗艦,在現有涉及20萬噸的開採規模上,金飛達不再投入資金,而卡西礦業生産需資金則由北京興嘉盈商業投資有限公司(以下簡稱更”興嘉盈投資“)或卡西礦業自籌解決”。

  興嘉盈投資保證,四年承包經營期間金飛達則可自卡西礦業獲得凈利潤共計1.1億元,其中,第一年獲得人民幣2000萬元,第二年獲得2500萬元,第三年獲得3000萬元,第四年獲得3500元。這些利潤將於次年的3月31日前完成。

  此外,興嘉盈投資承包經營期間,若實現凈利潤超過2.45億元,實際向金飛達分配凈利潤共計超過1.1億元時,承包期滿時應提取超額利潤部分的50%獎勵給興嘉盈投資,剩餘超額凈利潤在按股權比例進行分配。

  據悉,這筆非典型涉礦案例被市場比喻成財務借款。據推算,一旦該礦山凈利潤在2.45億元以內則金飛達實際能拿回的僅是投資本金,連四年的銀行存款利息都虧算掉。以三年期存款利率為5%和五年期存款利率為5.5%起算,則將虧掉550萬至600萬之間的利息。而就算凈利潤超過2.45%,則興嘉盈投資也將獲得利潤分配的大部分,剩下的部分在按股權比例分配。

  除了礦山尚未開採和利潤存在不確定性外,有投資人士指出,金飛達這筆交易還存在其他政策性問題。事實上,卡西礦業現有採礦許可證為年開採量5萬噸,將年開採量5萬噸的採礦許可證變更為年開採量20萬噸採礦許可證,存在不確定;儘管金飛達在相關報告預計,卡西礦業在2012年5月31日前能夠取得年産20萬噸的採礦許可證,《安全生産許可證》將在卡西礦業礦山建設基本完成,由安監部門驗收合格後申請辦理,但也同事表示“未來5個月內能否順利辦理並取得上述證書存在不確定性”。

  涉礦利好尚未起到實際催化意義,而大股東減持的利空突然襲來讓市場愕然。據悉,第一大股東帝奧集團和第二大股東香港金飛馬同時通知公司,擬在未來1年內分別減持不超過1500萬股和800萬股,分別佔總股本7.46%和3.98%,據悉減持價格均不少於每股8元。

  在減持的同時,帝奧集糰子公司帝奧投資近日宣佈以3億元增資ST國創(600145)的全資子公司陽洋狂野,使其註冊資本打到參與貴州礦業整合的要求。而帝奧投資的董事長王進飛,正是金飛達的董事長。此舉被市場解讀為ST國創更被大股東看好,其能源資源成為大股東寄以厚望的增長預期。

  此外,金飛達自身的業績表現也不容樂觀。據其2011年三季度披露,預計其2011年年度凈利潤比上年同期下降0至30%,業績變動是由母公司原核心客戶業務出現大幅萎縮,致使公司訂單大幅減少;成本上升,人民幣對美元的升值,使匯兌損失增加。

  事實上,早在公開其半年報信息後,券商開始預測其全年業績有所下降。據英策諮詢報告顯示,預計金飛達全年2011 年全年主營業務收入為3.78 億元,同比下降9.43%,預計實現歸屬上市公司股東凈利潤852.21 萬元,同比下降18.66%。

  此外,近年來金飛達銷售利潤率明顯低於行業平均水平,且呈下降之勢,2010 年為3.13%,大幅低於15.71%的行業平均水平。

  (投資快報)

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