指數走高預期樂觀

　　據彭博日前追蹤的12位華爾街分析師的平均預估，今年標準普爾500指數今年底有望升達1348點，累計漲幅為7.2%。

　　摩根大通首席美國股票分析師托馬斯李則預計，標普500指數到2012年底或會觸及1430點，上一次達到這個水平還是在2008年5月。他在最新的股市年度展望報告中寫道，“我們認為，2012年的情形可能有點像2009年擺脫金融危機時的狀況。受歐洲經濟走出衰退和中國放寬經濟政策的推動，經濟週期擴張有望加快。”

　　摩根大通還預計，美國樓市復蘇將在2012年取得長足進步，另外美國2012年總統選舉也將有利於股市，因為按以往經驗來看,當在大選年期間在職總統支持率較低時，股市就會表現出色。摩根大通預測，美國企業凈利潤率在2012年將獲得改善,全年企業總現金回報可能高達2500億美元。

　　高盛分析師高思庭在日前發佈的報告也預計，2012年美國住房市場將觸底，汽車銷售將繼續改善。其中，全美房價在年中觸底，全年跌幅在3%，但在未來的10年裏有望實現1%的年均漲幅。2012年經季調後折合年率的美國汽車銷量將從2011年的1270萬輛增至1350萬輛，增幅為6%。

　　高思庭還預計，美股2012和2013年的每股盈利將溫和增長7%，表明在2012年底標普500指數將收于1250點，對應的市盈率為11.8倍。

　　黑石顧問合夥人公司副董事長拜倫韋恩則在日前發佈的2012年的“十大預測”中則預言，美國經濟將會重新煥發生機，實際經濟增長率將會超過3%，美國公司的收益將會繼續增長，並將推動標普500指數在年底前突破1400點。

　　此外，接受記者採訪的紐約證券交易所多位資深交易員認為，2012年該指數有望到達1400點。

　　10日，受到美國鋁業公司利好財報的提振，道瓊斯指數和標普500指數漲至過去5個月來高點，進一步燃起華爾街巨頭對美股今年的整體走勢向好的預期，各大投行和機構唱多之聲四起。

　　仍需警惕歐債危機

　　不過，儘管多數分析機構認為2012年情況較為樂觀，但2008年金融危機的陰霾依然記憶猶新，加上歐洲方面的不確定性，謹慎者也不乏其人。

　　摩根士丹利美國首席股票策略師亞當帕克對2012年的美國股市前景的態度相對悲觀，他預計標普500指數今年將收于1167點。

　　帕克認為，其他分析師對美國公司2012年的收益預期太過樂觀了，樂觀的預期註定他們會在企業利潤方面大失所望。上市公司盈利狀況不佳有可能令股市上行乏力，另外歐債危機的陰雲也會繼續籠罩市場。帕克指出，在預測標普500指數成分股2012年盈利狀況時面臨的問題是，對於利潤的預期都建立在美國銀行業利潤將強勁增長這一基礎上，但這是很不牢靠的。他預計美股金融板塊2012年的每股收益會達到15.80美元，低於市場普遍預期的約18美元。

　　高盛的報告也指出，歐洲主權債務危機幾乎每天都在惡化，如果歐元區崩潰，標普指數可能會下跌。

　　摩根大通首席經濟學家布盧斯卡卡斯曼在2012年的經濟展望中，也指出了潛在的風險。他預計美國公共財政的不確定性影響將足以引發一場財政危機，使得美國及歐洲經濟增速低於長期增長趨勢。在美國，超級委員會未能就中期減赤計劃達成協定，而隨著奧巴馬政府經濟刺激計劃臨近到期，美國聯邦和州政府或會繼續削減就業崗位，財政政策已然開始收緊。

　　投資策略攻守有分歧

　　對於選股，各行的思路也略有不同。摩根大通預計像原材料、工業、非必需消費品和科技股等景氣循環類股以及金融股表現突出，並將金融股列為其2012年首選。摩根大通稱，2012年小盤股戰績或超越大盤股，並可能創紀錄新高，因他們增長力道更強，波動率也在下降。

　　高盛分析師高思庭報告中建議買入美股風險回報具吸引力的週期型股票。他指出，美國經濟週期性領域從2011年底時低迷的活動狀態中好轉，預計隨著汽車銷量提高以及住房市場見底，這一勢頭將延續至2012年。

　　高思庭指出，如果庫存水平、商業固定資産投資、住房投資和耐用消費品支出得以改善，那麼這些股票有望從中受益。雖然歐洲帶來的風險顯而易見而且美國經濟增速仍低於長期增長趨勢水平，但這些領域仍更可能迎來復蘇而非再陷收縮。

　　投資態度謹慎的帕克則建議客戶，堅持那些2011年帶來良好回報的投資策略，比如投資高派息的股票，同時避免投資原材料生産商和金融類公司等對經濟形勢敏感的企業。他説，從心理上説人們可能新年伊始願意採用新的投資策略，但現實情況是，企業利潤狀況和宏觀經濟趨勢不會因為新的一年到來就發生改變。

　　本報記者 黃繼匯