民生證券1月11日發佈研報稱，恒立油缸(601100)是具有綜合比較優勢的挖機油缸龍頭，産品技術水平超過部分外資品牌。三一中興液壓件公司正在大力開發挖機油缸，市場因此擔憂恒立的油缸市場份額會逐漸降低。民生證券認為市場過分擔憂三一提高油缸自主比例，技術問題將為公司形成短期壁壘。同時，隨著挖掘機進口替代加速，公司油缸市場佔有率將逐步提高。公司進入卡特彼勒全球供貨體系，預計2012年銷售外資品牌油缸7萬台-10萬台。專用油缸市佔率低，預計2012年收入增速有望超過40%。公司戰略定位及規劃清晰，液壓鑄件和液壓泵業務值得期待。

　　假設2012年挖掘機行業增長-10%，內資挖掘機品牌佔有率達45%，公司外資品牌供貨達到6萬套，預計公司2011年-2013年每股收益分別為0.8元、1元和1.39元，民生證券首次給予恒立油缸“謹慎推薦”評級。

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