今日(1月11日)，美菱電器(000521，收盤價4.53元)9338.52萬股增發股解禁流通，佔到公司總股本的14.67%。然而，經過2011年一年的低迷行情，美菱電器股價跌幅超過50%，當初10.28元/股的增發價已幾被腰斬。

　　本次解禁的股份被7家公司所持有，其中包括3家券商、2家基金、1家保險公司及1家投資公司。這7家機構當初共購入7782.1萬股美菱電器增發股，耗資8億元；如果以昨日收盤價計算，這7家機構賬面浮虧近4億元。

　　美菱電器相關人士表示，對於是否賣出，目前諸位股東還沒有跟公司方面進行溝通。

破發幅度超47%

　　按照複權後的價格計算，美菱電器二級市場股價在2011年全年跌幅超過52%。

　　美菱電器上述增發事宜於2010年完成，其中公司控股股東四川長虹(600839，收盤價2.30元)認購3891.05萬股，限售期36個月；另外7家公司所認購的股份，包括3家券商，2家基金，1家保險公司及1家投資公司，限售期為12個月，於今日解禁流通。

　　美菱電器當初的發行價格為10.28元/股，經過2010年每10股送2股派0.5元的分紅擴股後，除權為8.61元/股；然而，美菱電器昨日收盤價為4.53元/股，以此計算，上述7家認購資金賬面浮虧超過47%。

　　富國基金通過旗下的9隻基金合計持有美菱電器2400萬股增發股，與中國人壽旗下的萬能保險産品一樣，資金縮水近1億元。其次是國泰君安，當初認購的1200萬股，已縮水近5000萬元。

　　華安證券分析師王世新説：“目前增發被深套的遠遠不止美菱電器一家，如華泰證券和太平洋資産管理公司去年一季度參與長航油運的增發，現在也被深度套牢。對於被套的機構，在股份解禁後，有可能狠心割肉。”

　　割肉？解套？都成問題

　　昨日(1月10日)，美菱電器董秘辦相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，對於參與認購的股東是否會割肉賣出股票的問題，目前還沒有股東與公司方面進行溝通。

　　2011年全年滬指跌幅為20%，美菱電器的下跌幅度是大盤的2倍，這個時候割肉意味著鉅額虧損兌現。但如果繼續持有，期望依靠美菱電器基本面改善帶動股價上漲，進而實現解套，在短期內也難以實現。

　　據了解，2011年前三季度，美菱電器實現凈利潤1.31億元，同比下滑了55.99%，而第三季度的凈利潤同比下滑了93.86%。此外，2010年，美菱電器在處置科大訊飛(002230，收盤價30.4元)股票獲得1.17億元收益後，業績增長也只有8.18%。

　　華鑫證券研究員周學宜稱，美菱電器業績彈性大，近兩年主營表現不佳，産品單一是主要問題，公司難以跟美的、海爾、海信等綜合性的大集團競爭，市場份額一直在流失。

　　“事實上，近幾年對家電企業影響最大的政策是節能補貼，許多公司也抓住了這波機遇，大力發展。但遺憾的是，美菱電器主要業務為冰箱，而冰箱並未在節能補貼的範圍內。”周學宜説。