重慶啤酒昨晚公告，其研發的疫苗與安慰劑無差異。根據重慶啤酒(600132)披露“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”研究進度，公司股票將於1月10日復牌。今日復牌的重慶啤酒是否再次遭遇跌停的命運？證券市場人士都為其捏把汗。

　　疫苗神話故事一講就長達13年

　　2011年12月8日重慶啤酒乙肝疫苗臨床研究進度公告以後，截至23日停牌，在11個交易日當中製造了10個跌停。股價從8日前一個交易日的83.12元峰值，跌到28.25元，市值一夜蒸發了260多億元。連續10次驚現“黑天鵝”的重慶啤酒，導致大成係等基金機構深陷巨大虧損泥潭，同時也在市場上激起千層浪，各方要求還真相的聲音是此起彼伏。

　　重慶啤酒“疫苗神話故事”一講就長達13年的時間，1998年10月，剛剛完成上市不久的重慶啤酒，斥資1435.20萬元，將成立於1個多月前的重慶佳辰生物工程有限公司(下稱佳辰生物)52%的股權收購。2000年，重慶啤酒繼續對佳辰生物追加投資至8107萬元，同期對其他股東股權展開收購，直至使重慶啤酒持有佳辰生物的股權比例一度增至70%。此後，重慶啤酒的疫苗項目進入長達10餘年的研發期。

　　一批基金瘋狂跟進重啤近年爆紅

　　2009年重慶啤酒的最後收盤價是23.52元。進入2010年，重慶啤酒開始呈現瘋漲態勢。當年11月16日，重慶啤酒股價最高達79.98元。這一輪瘋漲，有嘉士伯入主重慶啤酒的原因，還有另一方面的原因基金瘋狂涌入重慶啤酒，成為該股當年最顯著的資本運動特徵。這當中，表現最為激進的，是剛剛經過一輪人事變動的大成基金。公開資料顯示，剔除指數基金，2009年末大成旗下7隻基金持有重慶啤酒4449萬股股份，佔流通股9.19%；截至2010年6月30日，大成持有重慶啤酒股份的基金達到8隻，總計持股4783萬股，佔流通股比上升至9.88%。這當中，除了大成係獨佔鰲頭之外，富國、國泰持股也較重。正是大成等一批基金瘋狂跟進重慶啤酒，重慶啤酒的疫苗題材才在近一兩年內迅速竄紅，直至爆紅。

　　分析

　　嘉士伯與基金機構或是輸家？

　　在重慶啤酒上演此輪暴跌的10多個交易日裏，輿論一片譁然。深套其中的重倉基金、私募、散戶以及媒體，開始沿著各種傳聞追蹤所有可能牽涉其中的機構、個人。媒體亦披露，證監會已介入了解。截至目前，還沒有媒體或官方機構發佈任何重要調查進展。面對2011年底中國資本市場一個大事件，只有大成基金似乎真的焦頭爛額，不斷發聲，直至提出罷免重慶啤酒董事長的議案。而重啤集團、重慶市國資委，以及嘉士伯方面等均很鎮定。

　　當年嘉士伯增持重慶啤酒股權時，收購價每股達40.22元。如今股價已洞穿嘉士伯增持價，按28.45元當前價計算，其賬面浮虧已達7億元。而大成基金，無論從賬面情況還是近段時間呈現出的表情，都是輸家無疑。2011年市場重慶啤酒的“迷團”只能等待權威部門的調查結果。