■基金一週

　　上周是2012年的第一週，市場信心缺失背景下，節後未能延續節前反彈，導致開門紅預期落空，此後，大盤繼續創出新低。眾祿基金研究中心認為，市場對利空過度敏感，而對利多視而不見，這反映市場信心嚴重不足，導致了大盤再度探底，從當前情況來看，探底之路仍未到頭。一方面，儘管2011年12月PMI小幅回升至50上方，但經濟底部尚未見到，且市場正在逐步認識到結構調整和經濟轉型的長期性和艱巨性，對於經濟下滑的擔憂情緒並未消散；另一方面，雖然上周公開市場操作暫停，節後市場利率有所回落，但春節前資金需求較大，市場資金面仍難以出現改觀。此外，市場預測12月CPI仍在4%上方，尤其是在“兩節”旺盛需求推動下，通脹有可能出現反彈，對市場將形成一定的壓力。整體上來看，市場環境並未改善，短線大盤出現反彈的可能性不大，反而有可能繼續震蕩尋底。因此，我們繼續維持穩健策略，偏股型基金保持中等倉位水平，並力求基金風格配置的均衡，控制好組合風險。

　　眾祿基金研究中心廖帥