4月份外貿：短期訂單拉出口 調控之下內需難

　　眾祿基金研究中心

　　廖帥/文

　　事件：根據海關總署2011年5月10日發佈的4月份進出口數據顯示，2011年4月份，我國進出口總值2999.5億美元，同比增長25.9%。其中，出口1556.9億美元，同比增長29.90%；進口1442.6億美元，同比增長21.80%，貿易順差從3月份的1.4億美元增長至4月份的114.3億美元。

　　點評：4月份出口同比增速回落主要是因為去年基數較高所致；從環比看，4月份環比增長2.29%，但季調後環比增速較高，反映出口增速依然強勁。但第109屆廣交會中中短期訂單高達90%的佔比，表明了出口企業對未來的謹慎，外貿形勢存在著較高的不確定性。

　　4月份進口環比增速為-5.13%，季調後環比增速同樣繼續下降，進口增速繼續放緩。進口環比增速的放緩主要反映了國內緊縮政策對內需的影響。其中，銅及銅材、鐵礦砂及精礦、初級形狀的塑料、原油的累計同比增速大幅下滑，進口原材料數量的大幅減少，表明國內需求的較為明顯的下降，國內經濟增速存在放緩隱憂。我們認為，在國內持續的緊縮政策下，進口增長將繼續面臨下行壓力。

　　貿易順差的擴大則歸因于出口需求的持續向好與進口疲軟，預計貿易順差在未來數月中仍將保持高位。