銀河證券1月9日發佈研報稱，統計顯示，去年12月份跑贏上證綜指的行業，基本都屬於估值已接近或基本到達歷史均值負兩倍標準差的行業。從概率的角度説，這樣的極低估值屬於絕對小概率事件，而近期的市場表現正逐步印證估值的均值回歸規律。相比較而言，當前估值仍相對較高的行業基本在跌幅序列中名列前茅。

　　在估值優勢的前提下，需要進一步關注業績增長的重要性。根據2011年1至12月的分行業分析師盈利預測的變化來看，目前對於年報業績仍有較好預期的包括食品飲料、紡織服裝、金融服務和有色金屬。但反觀這四個行業的估值情況可以發現，僅金融服務的估值已接近歷史小概率區域。對比之下，其他三個行業的估值雖都低於歷史均值，但仍高於多數其他行業。從估值和年報業績預期交叉比對的視角，金融服務值得高度關注。

　　銀河證券認為，未來中小市值股票將出現非常顯著的估值分化現象，多數所謂成長股的估值中樞將面臨顯著下降的可能。在這樣的大背景下，配置中小市值股票時需要更重視其業績實際成長性的基本面研究。

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