新華網上海１月７日專電（記者潘清）作為一類創新的基金産品，分級基金一經問世，就以其便捷的交易方式、多樣化的風險收益特徵受到場內投資者的歡迎。基金業內專家提示，投資者宜在關注風險收益特徵變化的基礎上，理性投資分級基金。

　　在剛剛過去的２０１１年，滬深股指分別出現２１．６８％和２８．４１％的巨大跌幅。與此同時，不少投資標的清晰、指數化運作的分級基金場內份額卻出現了較大幅度的增長。統計顯示，２０１１年１２月２６日，年內銀華深１００分級指數基金和申萬菱信深成指分級指數基金場內份額分別凈增４６億份和１６．８６億份，增幅達到１５１％和２５７％。

　　基金專家表示，不同的分級基金在杠桿設計、基準利率設計，極端情況下閥值及不同份額凈值計算規則設計方面有所區別。投資者在著手投資前，應對此作深入了解。

　　首先是初始杠桿比例的設計。目前，大多數分級基金採取４：６或１．６７倍初始杠桿設計。而銀華深１００分級指數基金和申萬菱信深成指分級指數基金採取的是５：５或２倍初始杠桿的設計，這意味著其進取份額在高杠桿作用下凈值變化相對更大，不同市場趨勢下獲取收益和虧損的幅度也會更大。

　　其次是類固定收益份額基準利率的設計。大多數分級基金産品採用１年期定期存款稅後利率＋３％的約定收益，以當前利率水平計算，其年收益率為６．５％。

　　第三是極端情況下閥值及不同份額凈值計算規則的設計，即在標的指數經歷大幅下跌至一定幅度，具有杠桿的進取類份額凈值到達設定閥值後，類固定收益份額和進取類基金份額的風險收益特徵面臨重新設計。

　　基金專家提醒，正常情況下，由於杠桿的存在及兩類份額交易價格在市場不同階段出現的折溢價變化，分級基金的進取份額具備高風險、高收益特徵，收益份額的場內交易價格波動也高於一般固定收益産品。對此，投資者應立足自身的投資偏好和投資目標，在對標的指數趨勢形成自我判斷的基礎上，作出相應的投資決定。