新年來了，經濟合作與發展組織(OECD)對全球通脹做了樂觀診斷：歐元區2012年將由2011年的2.6%回落至1.6%，美國將由2011年3.2%回落至2.4%，中國、印度和巴西等發展中國家的通脹開始“退燒”。

　　這組數字，似乎給行進中的全球通脹預置了一個年度期待：溫和回落。而從歐美到中國，促成這種溫和回落的因素卻很複雜，最主要的動力恐怕是歐債危機影響下，歐美等主要發達國家總需求大大收縮，短期內國際能源和大宗商品價格上升遭遇了“天花板”，全球通脹壓力才有了OECD想象中的輕鬆。

　　當然，在新興市場國家，2011年貨幣緊縮力度增加，在客觀上也有利於通脹的抑制。

　　在筆者看來，2012年，全球通脹保持“低燒”應該是確診；但完全“退燒”還只能是個願望。全球通脹有望下行，這是目前比較認同的觀點；但縱觀全球應對危機形勢，不確定因素仍然很多。在此背景下，各國央行貨幣政策全面轉向寬鬆(或寬鬆傾向)，這樣對欠景氣的經濟是一針強心劑，對日益加大的潛在通脹壓力，極有可能出現“低燒”後反彈。

　　2012年剛剛開始，人們對未來的預判總或多或少染上理想主義色彩，在開端的時刻，理論界在基於數據研判得出全球通脹“滑向正常的區間”這種“低燒”推論，是一個美好的願望。

　　然而，事實是殘酷的。這種“低燒”復發加重“燒勢”的情況無法排除；因而，我們還沒有理由對通脹放棄警覺。 (張俊才)