昨日（1月4日），中國人民銀行正式下發通知，就實施《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》的有關事項做出明確規定。這意味著基金公司正式推出RQFII的腳步將進一步加快。新年伊始，人民幣國際化進程邁上新臺階。

　　1月4日，中國人民銀行發佈《關於實施<基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者（下稱：RQFII）境內證券投資試點辦法>；有關事項的通知》。通知規定，試點機構設立開放式基金的，每只開放式基金應當單獨設立專用存款賬戶。試點機構不得開立一般存款賬戶、非臨時機構臨時存款賬戶。

　　“設立專用存款賬戶會把RQFII資金使用切割得比較清楚。”中信銀行（601998）高級副總裁兼中國業務首席經濟策略師廖群對本報記者表示，此規定是出於國家外匯管制的需要而制定。RQFII的程序制定很大程度能夠參照QFII規定標準。因此，具體執行過程技術障礙不會太多。

　　資金流向受嚴格監管

　　上述通知對資金流向做出了嚴格的監管，規定試點機構選擇一家同時具有合格境外機構投資者託管人資格和銀行間債券市場結算代理人資格的境內商業銀行，開立境外機構人民幣基本存款賬戶和境外機構人民幣專用存款賬戶。

　　另外，試點機構可以在託管及結算代理銀行開立三類專用存款賬戶，分別用於銀行間債券市場交易、交易所債券市場交易和股票市場交易的資金結算。此三類專用存款賬戶之間可以劃轉資金，但專用存款賬戶與基本存款賬戶之間不得劃轉資金，專用存款賬戶不得支取現金。同時，中國人民銀行及其分支機構，對試點機構和託管及結算代理銀行的賬戶管理、資金匯出入、投資比例和信息報送等進行監督管理。

　　“隨著更多券商加入RQFII行列，該規定可能會做出修改。”招商證券（600999）（香港）董事總經理溫天納告訴本報記者，該規定讓流入內地的現金資金實現局部性資本流通，方便外匯管制部門管理。但隨著RQFII産品種類和券商數量的增加，太多戶口可能會為管理造成較大限制。

　　通知指出，試點機構專用存款賬戶的收入範圍包括：試點機構從境外匯入的投資本金、出售證券所得、現金股利、利息收入及中國人民銀行規定的其他收入。

　　目前，試點機構在獲批的投資額度內，要將不少於募集規模80％的資金投資于固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金，並將不多於募集規模20％的資金投資于股票及股票類基金。

　　“事實上，試點機構能夠通過設計不同的基金産品，來豐富産品回報。”海通國際策略師黃薰輝告訴本報記者，在市場低迷時，獲批券商可以通過購買回報率更高的債券來提升産品回報率。

　　中資券商優勢得天獨厚？

　　“首批獲RQFII資格的中資券商迎來了非常重要的發展時機。”海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀告訴本報記者，優秀的服務質量和較高的産品回報率將成為中資券商洗牌，扭轉外資券商大比重佔領香港資本市場的重要時機。

　　去年12月22日，中國證監會批准12家證券公司的香港子公司RQFII資格，包括：國元證券（000728）（香港）有限公司、安信國際金融控股有限公司、中信證券（600030）國際有限公司、申銀萬國（香港）集團有限公司、招商證券國際有限公司、廣發控股（香港）有限公司、海通國際控股有限公司、國泰君安金融控股有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、光大證券（601788）金融控股有限公司、國信證券（香港）金融控股有限公司、中國國際金融（香港）有限公司。

　　上述12家公司將與9家試點基金公司一起，充當探路A股市場的“排頭兵”。據了解，國家外匯管理局已批准10家RQFII機構投資額度，共計人民幣107億元。國家外匯管理局將繼續及時受理及審批獲得資格的RQFII機構提交的投資額度申請。

　　溫天納指出，中資券商對人民幣資金流向比較熟悉。在國內擁有業務的中資券商對A股、內地債券市場的了解遠勝外資券商。

　　香港證監會也于去年12月30日批准了4家機構投資者上報的RQFII産品。這四家機構包括：南方神州人民幣基金、大成中國人民幣固定收益基金、匯添富資産管理（香港）有限公司旗下匯添富人民幣債券基金，以及國泰君安國際。