節前最後一個交易日中間價和收盤價均以全年最高水平“落幕”後，人民幣兌美元在2012年的第一個交易日繼續創出“開門紅”，中間價報6.3001，再創匯改以來新高。此時也正值五年以來的新一屆全國金融工作會議召開的前兩日。

　　1月4日，儘管收盤價未再創新高，而是較前一交易日創下的新高6.2940略微下跌，但盤中人民幣兌美元即期匯率最高觸及6.2916左右，亦為匯改以來盤中匯率新高。

　　“一方面中間價開得比較高，另一方面節後結匯盤一般比較多，美元季節性的買盤也減少，帶動人民幣匯率走高。”一中資行外匯交易員表示。

　　他認為，從近期中間價的態勢來看，人民幣兌美元今年還將維持升值，但升幅會減小。這與多數分析人士的看法接近，中國銀行（601988）和交通銀行（601328）近期發佈的研究報告均預計，2012年人民幣兌美元的升值幅度在3%左右（中行認為不超過3%）。但也有分析人士指出，有鋻於今年中國的國際收支預計仍將是順差，人民幣兌美元的升值幅度不大可能低於5%。

　　2011全年升值5.1%

　　當2011年12月30日外匯市場“落幕”時，無論中間價還是即期市場收盤價，人民幣兌美元均以全年最高價格收場。當日人民幣兌美元中間價報6.3009元，收盤報6.2940元。以中間價計算，2011年人民幣兌美元升值幅達5.1%；以收盤價計算全年累計上漲4.7%。

　　值得注意的是，自9月中旬以來，儘管境內人民幣兌美元中間價保持穩中有升，但離岸市場人民幣匯率持續貶值，一直到12月中旬國有大行在境內銀行間即期市場積極“護盤”後形勢才有所逆轉。在此背景下，銀行間市場人民幣兌美元去年升值幅度仍超過5%。

　　“其實如果不是9月末以來外圍市場上出現了人民幣貶值預期和做空人民幣的言論，全年人民幣兌美元的升幅可能會更高。”建設銀行（601939）高級研究員趙慶明表示。

　　澳新銀行1月4日發佈報告稱，2011年12月最後兩周裏，人民幣升值速度有所加快，儘管市場擔憂歐洲經濟下滑將削弱中國出口增速。“我們認為，人民幣升值是為中國國家副主席習近平2月訪美營造良好氛圍的辦法。”該行表示。

　　人民幣的這一升值勢頭延續到了新的一年。1月4日，人民幣兌美元中間價報6.3001，微漲8個基點，距離6.3000僅一步之遙。而在前一個交易日，人民幣兌美元收盤價已提前進入“6.2時代”，報6.2940，創下匯改以來即期匯率高點。

　　中間價再創新高後，人民幣兌美元即期匯率1月4日高開高走，盤中觸及6.2930附近的匯改以來高點，收盤約報6.2950，略低於前一交易日收盤價。

　　近期人民幣匯率連創新高的背景下，澳新銀行預計，2012年一季度，人民幣依然將穩步升值。1月和2月初，人民幣升值速度可能有所加快，市場波動因此將增加。而在一季度剩餘時間裏，人民幣將出現適度貶值的情況。

　　匯率浮動區間有望擴大

　　人民幣兌美元匯率“開門紅”，無疑會強化市場對人民幣繼續升值的預期，但同時，市場人士普遍預期今年人民幣的升值幅度將較往年減小。

　　“受全球經濟前景不確定的影響，中國出口增速可能放緩，因此我們預計，2012年人民幣將升值3%。”澳新銀行的這一觀點在市場中頗具有代表性。

　　交通銀行在近期發佈的報告中亦表示，預計2012年人民幣升值趨勢難以根本改變，但貿易順差收窄、資本流入減緩甚至流出和鼓勵國內企業對外投資等因素會減輕人民幣的升值壓力，物價漲幅逐步回落使升值作為抑制通脹工具的必要性降低，“預計人民幣兌美元全年升幅在3%左右”。

　　不過，趙慶明認為，即使仍然像去年那樣慢升值，今年人民幣兌美元的升值幅度也不大可能低於5%，“極有可能進入‘5時代’，最差也會有向下破5的時間段，然後再回到6以上。人民幣兌美元上下波動可能會更顯著，因此最大的漲幅可能會超過5%。”他表示。

　　他認為支撐人民幣繼續升值5%以上的因素主要是中國的國際收支仍將會是順差，也就是資本凈流入的狀態，“當然新增外匯佔款的規模會有所回落，可能會在1.5萬億至2萬億元之間，2011年則在2.5萬億元左右。”

　　儘管市場對於人民幣升值幅度的預期仍存在一定分歧，但對於人民幣匯率波動會加大已基本達成共識。國家外匯管理局國際收支司司長管濤近日撰文表示，中國經濟基本面並沒有發生大的變化，經濟還在朝著預期的調控目標發展，“包括人民幣匯率雙向波動也是我們希望看到的。”

　　央行行長周小川近日在接受媒體採訪時亦表示，經過幾年的漸進調整，人民幣匯率離均衡水平越來越近；人民幣匯率接近均衡水平時，就會出現雙向預期，同時也會有雙向波動，這正是改革要追求的目標，“不過確實達到這樣一個狀態，可能還要再花一些時間，當前外匯市場的運動方向主要還是和外部環境有關。從未來方向上講，匯率浮動區間會擴大。”