三大因素暗示大盤調整趨勢暫難改變

　　昨日A股市場出現了逆轉的態勢，尤其是上證指數在探出新低後震蕩企穩回升，從而使得日K線圖形成一根下影線較長的“倒錘形”陽K線，難道“倒錘形”陽K線有望打破調整堅冰？

　　朦朧利好激發反彈意願

　　近期A股市場持續低迷格局，使上證指數的技術指標持續超賣，尤其是上證指數的周K線圖已持續七連陰，如果本週再度收出陰K線，就是八連陰，而在2004年、2008年那輪超級熊市中也未見此慘烈景象。所以，分析人士傾向於認為本週多頭或有製造反彈的激情。本週三，兩則朦朧的利好迅速成為多頭製造反彈的救命稻草：

　　一是市場傳出關於券商的佣金率將制定最低標準，為短線券商股的活躍提供了題材催化劑。所以，不僅僅在本週二，券商股出現反抽，而且在本週三午市後，券商股興業證券（601377）更是衝擊漲停，從而激活了A股市場。不過，收市後，也有媒體報道稱，深圳證券業協會否認了上述傳聞。

　　二是保障房建設規模也略好于市場預期，所以，水泥股也可能成為反彈“先鋒”。

　　受此影響，A股市場隨之企穩回升。只是創業板指由於小盤股的資金持續流出而難以迅速企穩，故仍然走低。但也由於東軟載波（300183）等強勢股的尾盤上拉，使得創業板指也收出一根下影線較長的陰K線，似乎表明整個A股市場均遇到了強勁支撐，似乎意味著短線反抽一觸即發。

　　調整趨勢暫難改變

　　不過，就目前來看，市場的調整趨勢並不會有根本性變化：

　　一是因為外圍市場仍難有實質性變化。一方面是澳大利亞股市依然低迷，説明大宗商品的市場需求未有根本性變化。另一方面是對A股市場反應較為敏感的港股，在週三午市後A股的反抽並未引發港股的回穩，説明當前市場所背靠的經濟環境並未有實質性的變化。

　　二是因為昨日反彈先鋒，也難以持續反彈。以券商股為例，目前經紀業務佣金率的回升，雖然可以改變盈利能力，但難以改變整個市場不斷萎縮的趨勢。近期A股市場的成交量持續萎縮，就説明了券商的經紀業務規模並不樂觀，所以，大力度的反抽已經消耗了多頭的做多能量，不排除在本週四衝高受阻回落的可能性。

　　三是因為A股市場長期調整的慣例來看，能夠改變中期趨勢的力量主要來源於外力（比如有政策利好或者有資金入市）。換言之，只有外力才能夠扭轉A股的調整趨勢。而就目前來看，市場寄希望的外力似乎並不會出現。

　　綜上所述，可以推測的是，A股市場在本週三的下影線，只是代表著短線的反抽，並不代表週三的低點就會成為A股市場新一輪彈升行情的起點。

　　也就是説，市場仍處於調整的嚴寒趨勢下，不排除本週四衝高受阻回落的可能性。

　　不過，正由於短線的回抽，使得部分市場參與者以為市場已回暖，股市的春天已來臨。一旦市場再度回歸嚴寒，這些投資者買入的籌碼就會迅速被冰凍。所以，在操作中，仍建議投資者謹慎，不要做“勤勞”的投資者——過於頻繁買賣股票，且還賺不到錢。故在當前A股市場，仍然建議投資者不做左側交易的抄底者，而儘量努力成為右側交易的趨勢投資者。