曉晴

　　不斷下跌的凈值，不斷發行的新産品，券商集合理財2011年實現了發行份額和資産凈值的雙雙上漲。

　　統計數據顯示，截至目前，共計有60家券商發行存續集合理財産品268隻，這一數據在去年僅為179隻。券商集合理財産品的發行份額和資産凈值合計分別為1577.98億份和1445.05億，同比分別增長49.72%和4.79%。

　　但是，券商集合理財産品業績也受A股拖累。截至目前，在可比券商理財産品中，僅有十隻産品獲得正收益，佔全部券商集合理財産品的3.7%。

　　其中，包括中銀中國紅貨幣寶在內的貨幣型基金錶現搶眼，在前十大正收益産品中佔據五席。相比之下，中信證券及華泰證券等券商旗下集合理財産品則處於墊底的位置，其今年以來的投資回報率虧損接近四成。

　　“由於A股市場的持續走低，券商集合理財産品的業績也表現欠佳。不過，就行業發展而言，券商集合理財有望實現由審批制到備案制的突破性轉變，券商資産管理業務發展將面臨再次提速。預計2012年券商集合理財管理資金規模將增長30%以上。”宏源證券分析師黃立軍表示。

　　儘管發展如火如荼，但截至目前，券商資管業務收入貢獻度仍較低，其資管業務上的收入佔比約為1.8%。

　　“考慮到資管業務對於經紀業務轉型的協同效應，在盈利模式上也有別於傳統業務的強週期特徵，在收入上較穩定。因此，無論從增長潛力還是業務轉型的角度看，資産管理都將成為未來券商重點發展的一項業務。”廣發證券分析師曹恒乾表示。

　　前十大券商佔近六成份額

　　截至目前，發行規模位居前十的券商集合理財産品市場份額佔比接近六成。包括中信證券、國泰君安證券、東方證券資産、光大證券、廣發證券、東海證券、招商證券、華泰證券、長江證券、國信證券在內，上述前十大券商集合理財發行份額合計為901.09億份，資金凈值合計達833.594億元，佔比分別為57.10%和57.69%。

　　其中，中信證券以15隻集合産品存續、份額合計153.07億份，資産凈值合計141.5692億元，市場份額佔比9.80%而高居券商集合理財規模榜榜首。

　　國泰君安證券和東方證券資産則緊隨其後。其産品數量、份額合計、資産凈值合計以及市場份額分別為20隻、130.86億份、124.0364億元、8.58%以及17隻、93.54億份、91.3012億元、6.32%。

　　上市券商中，共有15家上市券商發行了集合理財計劃産品105隻，管理資産規模合計為 702億元，佔全行業的49.83%。

　　對此，曹恒乾稱，由於券商集合理財産品的銷售主要依賴於銀行以及自身營業部渠道，公司品牌影響力以及經紀業務客戶資源在産品銷售上起到關鍵的作用。因此，大券商具有先發優勢，集中度要明顯高於傳統業務。

　　相比之下，紅塔證券、東吳證券、金元證券、大通證券、西部證券、上海證券、銀泰證券、財富證券、中山證券、高華證券等10家券商旗下集合理財規模則位居倒數十位。除東吳證券和上海證券分別有2隻集合理財産品存續以外，其餘8家券商均只有一隻集合理財産品存續。

　　中信3號墊底

　　不過，儘管中信旗下集合理財份額居於所有券商榜首，但其業績表現卻不能與其規模同步。

　　統計表明，截至目前，中信旗下中信證券3號的最新凈值僅有0.6455元，其今年以來的總回報為-35.29%，在同期可比的71隻股債平衡型集合理財産品中位列倒數第一。

　　除了墊底的中信證券3號以外，中信旗下集合理財産品今年以來整體業績表現也不佳。在中信旗下可比的10隻集合理財産品中，今年以來總回報跌幅接近二成的集合理財産品還有5隻，分別為中信聚寶盆B、中信建投靈活配置、中信聚寶盆C、中信理財2號、中信股票精選，其凈值增長率分別為-26.31%、-23.14%、-21.53%、-19.81%、-18.89%，在同類基金排名中分別處於59位、47位、44位、37位、30位。

　　在中信係旗下集合理財産品中，唯一一隻業績表現較好的為中信貴賓1號。其今年以來的投資總回報為-1.70%，在71隻可比基金中位列第四位。

　　此外，在可比産品中，今年以來位居投資總回報倒數前十位的其餘九隻券商集合理財産品分別為除了華泰造福桑梓、華泰紫金3號、國元黃山2號、東海東風5號、東海東風6號、國泰君安君富香江、東吳財富1號、東北證券融通一期、東北證券3號，其凈值增長率分別為-33.95%、-33.85%、-31.15%、-30.11%、-29.81%、-28.04%、-27.22%、-27.14%、-26.73%。

　　其中，QDII基金1隻、股債平衡型基金和普通股票型基金分別有7隻和2隻。華泰證券、東北證券、東海證券旗下各有兩隻基金上榜。此外，東吳證券、國元證券、國泰君安資産各有一隻産品入圍。