編者按：

　　新的一年正向我們走來。在這迎接新年的時刻，懷著對未來的憧憬和渴望，我們推出了“年終特別報道”系列報道。我們期待這一系列報道能夠廓清宏觀經濟面可能的走向，理清關鍵領域經濟政策變化的脈絡，把握熱點演化的趨勢，展望新年裏可能呈現的願景，同時，我們盼望讀者的關注和參與。

　　11月中國製造業採購經理指數(P M I)33個月內首次回落到50%以內，工業用電量增速回落幅度進一步擴大，出口增速連續4個月回落……進入四季度，中國經濟增長面臨的減速壓力驟然增大。在外部世界經濟低迷，內部潛在金融風險不斷積聚，房地産市場走弱等多重衝擊下，中國近十年來平均10%以上的增長速度在今年很可能降到9%左右，明年更可能進一步回落到9%上下。考慮到當前世界形勢的變化和中國經濟發展的進程，經濟學家預測2012年中國經濟很可能走到一個新的階段，增長速度從高速進入中速。

　　挑戰

　　多種因素衝擊中國速度

　　從前三個季度來看，中國經濟增長速度雖然逐季回落，但是總體上保持了平穩較快的增長。然而進入四季度以來，歐債危機導致世界經濟趨近“二次探底”，不僅直接衝擊了中國的經濟增長速度，而且抵消了中國從年初開始政策持續緊縮産生的效果。

　　衝擊中國速度的第一因素當然是世界經濟的影響。中國社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪 松 對 《 經 濟 參 考 報 》 記 者 説 ，2011年，歐美經濟即使不會出現衰退，但復蘇緩慢幾乎成為共識，全球貿易在未來的一兩年將充滿很大的不確定性。歐美債務危機將通過下面三個渠道影響我國未來的經濟增長和穩定：第一，通過出口影響我國的實體經濟；第二，通過金融渠道影響我國經濟的穩定；第三，影響投資和消費信心。

　　今年由於中國國內的物價上漲壓力較大，政府有意識地採取了收縮的政策，並取得了很好的效果。一方面價格漲勢于7月見頂後逐月回落，另一方面年初擔憂的經濟可能過熱傾向也得以避免。然而只要是調控難免會有副作用，關鍵在於四季度凸顯的外部衝擊把這種副作用放大了。

　　在金融和房地産兩方面尤其是這樣。在金融上，一是中小企業融資環境一直不寬鬆，同時民間借貸利率節節攀升，相當一批民營企業經營面臨困難；二是銀行可貸資金偏 緊 ， 但 是 “ 影 子 銀 行 ” 發 展 迅速，導致政府對資金的管理難度加大；三是地方融資平臺還債壓力加大，各級政府債務壓力增加。中國人民大學經濟學院副院長劉元春總結為：“經濟泡沫的持續和數量性貨幣政策的調控直接導致金融資源虛擬化，資金對於實體經濟增長的支持大幅度弱化。”

　　相比之下，房地産問題對中國速度的衝擊更為直接。從四季度公佈 的 數 據 來 看 ， 房 地 産 銷 售 、 庫存、資金鏈、資産負債等指標都出現 明 顯 惡 化 ， 房 價 拐 點 也 初 現 端倪。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示：總體來看，中國經濟的下行風險正在增加。這種下行風險是基於內外兩個方面：從內部需 求 來 看 ， 由 于 房 地 産 市 場 的 疲軟，整體內需出現了趨冷的現象；從外需來看，中國則面臨著歐元區需求快速下滑的壓力。

　　應對

　　穩增長需要協調均衡

　　由於衝擊增長速度的多種因素都很可能持續甚至深化，當前普遍預測2012年中國經濟的增長速度大約將在8%左右，較今年有所放緩。

　　中 國 社 科 院 經 濟 學 部 預 測 ：2011年我國國民經濟增長速度將達到9.2%左右；2012年，若國際經濟政治環境不再發生顯著惡化，國內不出現大範圍的嚴重自然災害和其他重大問題，經濟增速雖將繼續有所回落，但仍保持在合理增長區間，預計達到8.9%。中國銀行預測明年經濟同比增長8.8%。

　　經濟增速的放緩引發了市場對“硬著陸”的擔憂，不過經濟學界對此倒並不十分擔憂。用清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵的話説，如果增長速度大幅下滑，“我推測政府會適當加快一點本身應該投資的基本項目，包括水泥建設，包括在建的一些鐵路工程，包括在建的保障房的建設。”他預測明年經濟同比能增長8.5%。

　　實際上經濟學家們更關心的是中國經濟增長速度中蘊含的質量，或者説中國增長速度的協調與均衡。

　　“2012年，中國經濟最急切需要的是高質量的平穩增長。”中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾説，眼下中國經濟已步入了經濟學意義上的規模遞減效應階段，如果中國適當放慢增長速度，與現在的投入産出比例比較，中國經濟的增長質量和增長效率將可能得到一定程度的改善。

　　在這裡，左小蕾説的可不是簡單的放慢增長速度，而是認為應該把精力從強調速度轉移到結構調整中來，以保證中國經濟增長的協調與均衡。

　　這是當下的流行觀點，很多人對《經濟參考報》記者提起過。如中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立也表示，今年由於通貨膨脹的壓力比較大，宏觀調控把抑制通脹放在了突出的地位。現在通脹的壓力下降了，應該及時地把宏觀政策的重點放在轉變發展方式上。這樣才能夠既保證價格穩定，同時能夠保持近期和長遠經濟的平穩較快發展。

　　中金公司首席經濟學家彭文生預測，2012年中國將更加注重經濟增長的質量，在擴大消費、提高居民收入和調節收入分配等方面將推出更多實質性的措施，同時繼續抑制房地産泡沫，節能減排和環境保護的相關政策力度也可能加大。

　　李雪松認為，明年對中國而言，正處於“調結構”的好時機和窗口期。特別是明年通脹壓力有所緩和的話，應加快資源要素價格改革，加快戰略性新興産業和服務業的發展。同時，增加對教育、醫療、社會保障和研發方面的投入，解除居民後顧之憂，以此來刺激和增加消費。

　　判斷

　　增速放緩不意味前景黯淡

　　為什麼當前中國經濟層面更強調增長的質量而不是速度，這其中固然有短期各種因素衝擊的原因，更多的則是中國當前已經發展到了一個新的階段，仍然希望像以前那樣發展將越來越難以持續，所以必須鞏固發展的基礎，以保證未來的長期可持續發展。

　　實際上由於多方制約因素的出現，經濟學家普遍預測，中國經濟增長的速度可能從2012年開始進入中速階段。

　　根據中國銀行首席經濟學家曹遠征的分析，當前中國經濟的發展出現了四方面約束性因素。首先，中國已經成為世界第二大經濟體，出口導向型的增長模式不可維持。其次，未來中國的剩餘勞動力將不再充裕。再次，中國的人口紅利情況正在發生變化，人口老齡化正在出現。最後，節能減排成為全球趨勢，要求中國的經濟增長方式從過去的資源耗費型變成資源節約型。曹 遠 徵 據 此 判 斷 ， 中 國 經 濟 未 來“可能已經不會再顯現出過去10年中間平均兩位數的增長。”

　　國務院發展研究中心副主任劉世錦則從另一個角度論證了中國經濟增長速度將下臺階。他説，像日本、韓國、德國、中國台灣等經濟體成功地進行了工業化之後，大都經歷了20至30年的高速增長，但是當它們的人均收入達到11000國際元的時候，無一例外地出現了增長 速 度 的 回 落 ， 幅 度 在3 0 %至40%。2010年中國人均收入已經接近8000國際元，如果繼續保持目前的增長速度，有很大可能性在今後2至3年進入增長速度下臺階的時間窗口。

　　當然，經濟增長速度下臺階並不意味著中國經濟前景黯淡。用劉世錦的話説，如果中國增長速度能夠自然回落，實際上是中國成功渡過工業化經濟高速增長期的一個標誌。中國經濟由高速增長轉入中速增長，比如説由10%左右降到6%至7%的水平，從國際範圍來講仍然是不低的速度，如果能夠保持20年，中國將會成功跨入高收入國家門檻。

　　中國社會科學院工業經濟研究所所長金碚也對《經濟參考報》記者表示，儘管今後中國的增長速度可能會下一個臺階，但是目前中國仍然處於工業化階段，未來10至15年仍然是中國經濟發展的戰略機遇期。

　　金碚説，日本的人均G D P如果用購買力評價來算，差不多在接近美國70%的時候出現了顯著的下降。如果以這樣一個情況來推算，中國經濟增長率顯著下降的時間點應該是在2032年左右。“我們從這樣一個角度來講，中國大概至少會有20年左右的增長，比較快的增長。”方燁