市場回顧:

　　在歐債危機持續惡化之際，投資者避險需求發生了轉變，被視為傳統避險工具的黃金，已然從避險屬性回歸商品行列，黃金錶現遠落後於美元。黃金自今年9月突破1900美元後，便開始一路下挫，累計跌幅高達18%，一度跌至三個月新低1560美元。反觀美元指數已經進入“80時代”，並取代美元成為投資者眼中的終極避險港。近來數月黃金價格急速下挫，市場上已經開始質疑黃金長達0年的牛市行情是否邁向終點。此外，有銀行從業人士透露，數周前已有部分交易商開始舉押注黃金下跌，美元自今年初已上漲0.92%。美元兌歐元累計升值1.84%。近期美元高檔震蕩，反映市場對歐洲領袖終結歐債問題的決策力不足，以及擔憂未來經濟前景，尤其2012年第一季度是歐洲高債務國家的償還債務高峰期，預期市場仍將處於高度波動的環境，有助美元維持相對強勢。美元具備良好流動性，因而成為市場追捧的資産，受歡迎程度甚至顯然已經超過被視為終極避險的黃金。預計至少在未來幾個月內，市場對歐元區前景的疑慮持續，將繼續支持美元的強勢。此前，大摩發佈報告認為2012年是“美元之年”，並指全球去杠桿行動、歐債問題的不確定性等因素，都將影響匯率走勢。美元的高流動性使美元成為最佳避險天堂，美元有望兌10大工業國貨幣攀升。市場避險氛圍濃厚，資金必然朝美元集中，尤其是美國評等高的債券。美國的國庫券、美元、還有美國企業發行在外流通的債券，總量與流動性都遠勝過黃金，讓美國優質債券取代黃金，成為“避險大哥”。美國財政部上周成功拍賣新國債，國債收益率創歷史記錄新低，認購額更較拍債額超出逾兩倍，創去年4月以來的新高，顯示投資者對美債需求強勁。黃金價格下挫與美元重新走強，反映金融體制正承受壓力，歐美各大小銀行在年底前紛紛縮減資産負債表規模，部分對衝基金則有意籌集資金，應付客戶贖回潮，兩者均刺激美元的需求。這並不意味美國經濟前景逐漸向好，目前美國經濟增長步伐尚處在停滯不前，11月份消費物價指數未見走高，儘管最近幾週初請失業進人數減少和11月失業率降至8.6%，但整體失業率仍徘徊在9%的高水平。此外，市場仍多數預期對美聯儲2012年第一季度推出第三輪量化寬鬆(QE)。經濟學家普遍認為美聯儲、英國央行及歐洲央行明年將聯合推出新一輪量化寬鬆措施，儘管不會對美元兌歐元匯率産生明顯影響，但會削弱美元避險地位。

　　操作圖示:

　　歐元繼續在1.3216下方運動，預計歐元能回到這一水平，我們繼續等待這個點再次入場做空歐元。短期的形態沒有特別好的入場點。

　　美元指數昨天回落到79.63附近，有所反彈，預計今天美元指數在79.90附近受阻，繼續下跌至78.45附近的支撐位。建議投資者在現價79.90附近繼續做空美元指數，目標78.45