海航以10.5億美元收購全球第五大集裝箱租賃公司——GE SEACO公司100%的股權，由此，也獲得進入全球航運業的競爭實力。

　　本報記者 李曉紅

　　近日，海航集團宣佈，以10.5億美元價格正式完成對GE SEACO公司100%股權收購，從而再次介入新領域。

　　在全球海運業持續低迷的情況下，海航集團如此的大手筆備受業界關注。

　　海航佈局海外物流和租賃業

　　據悉，GE SeaCo由GE與SeaCo公司按照5：5的比例合資成立，是全球第五大集裝箱租賃公司，擁有並管理著超過130萬TEU的標準集裝箱，其集裝箱出租率、回報率均處於行業領先地位。收購完成後，GESeaCo將會成為海航集團現有物流及金融業務的核心之一。

　　其實，對海航集團而言，資本運作早已進入常態化階段，佈局海外是其近期發展的必然趨勢。

　　“由於航運業的行業規律非常明顯，其經營業績波動與全球經濟走勢有直接關聯，GE SEACO的行業競爭力靠前，在經濟復蘇階段必然能夠給海航集團提供盈利點。 ”中投顧問高級研究員高博軒告訴中國經濟時報記者。

　　據了解，目前GE SeaCo運營總部位於新加坡，業務網絡覆蓋6大洲，為世界80多個國家和地區提供全方位集裝箱租賃服務，同時在全球設有21家分支機構，在40個國家擁有超過120個倉庫。截至2010年年底，通用海洋 (GE SEACO)總資産達19.08億美元，總收入3.55億美元。

　　海航集團表示，預計 GESEACO今年凈利潤將超過1億美元，並計劃在未來兩年的時間裏大幅拓展GE SeaCo的規模。

　　有分析人士認為，從收購成本來看，在行業低迷時期，部分企業被並購的資本運作成本將大幅降低，這一因素也是海航集團收購 GESEACO的直接原因。

　　GE則表示，出售這一資産的原因，是由於公司正在剝離金融資産並將業務重心放在工業部門。

　　“從內部産業鏈來看，海航集團將逐漸擴張自身在海運、租賃行業的運作平臺，等同於獲得了一個新的業務整合平臺。 ”高博軒認為，GE SEACO的未來盈利能力將為海航集團提供了一個非常好的融資平臺，為海航的海外擴張做好鋪墊。

　　海航集團稱，借助GE SEACO的平臺，可以在較短時間內實現海航在全球物流和租賃業務網絡的戰略佈局，完善旗下物流和租賃上下游産業鏈，進一步提升企業國際競爭力。

　　與此同時，借助GE SEACO的平臺，海航集團可以充分吸收和借鑒GE SEACO的商業模式和專業運營管理經驗，在較短時間內實現海航在全球物流和租賃業務網絡的戰略佈局，在其國際化發展進程中具有里程碑意義。

　　警惕全産業鏈擴張並購風險

　　儘管收購GE SEACO只是海航集團全球擴張的一部分，但從GESEACO在世界集裝箱租賃市場的競爭力來看，海航獲得了進入全球航運業的競爭實力，將在未來獲得海運行業的“井噴”機遇。

　　但是，海航集團在近期除了需要面臨並購整合風險外，還將在未來的擴張過程中面臨更多的資本運作風險。

　　不過，有業內人士表示，只要經營策略不變，海航集團的擴張優勢就不會改變。

　　事實上，海航集團近年來急速擴張的步伐一直沒有停止過，並逐漸由單一的航空運輸企業轉型為一家以航空旅遊、現代物流、現代金融服務為支柱産業，覆蓋航空、物流、金融、旅遊、商業和其他相關産業的現代服務業綜合運營商。

　　然而，在海航集團並購上海家化集團失敗之後，以及突然決定取消對NK的購買計劃，使外界質疑其資金鏈出現緊張。

　　據本報記者了解，從目前海航負債率浮動水平來看，其資本運作能力較高，雖然現階段負債率較高，似乎對其並沒有太大的影響。

　　“海航集團的全産業鏈資産規模非常龐大，其資金鏈韌性非常穩定，少量的投資風險對其資金鏈的衝擊是微不足道的。 ”高博軒表示。

　　高博軒認為，全産業鏈擴張並購實際上這是一種非常極端的資本運作模式，由資本運作養資本運作，以並購獲得並購資源，以全面發展規避資金風險，從資本運作理論上看，這是完全可行的。但是，這一模式對企業經營者的能力要求非常高，經營者策略直接決定著這樣的模式存活的時間以及企業發展趨勢。