近年來中國煤化工産業實現了超常規發展，許多煤化工産品出現了較為嚴重的産能過剩局面，但煤化工産業的投資熱度依然不減。高油價背景下煤化工經濟性的凸顯、企業延伸産業鏈追求更高産品附加值的要求、地方政府與企業兩者訴求的契合、政策規劃的暫時性缺失等因素共同推動了煤化工産業的超常規發展。

　　煤化工産業繁雜、品類眾多，不同煤化工産業面臨的風險水平存在差異，項目所在地區的基礎條件、煤化工項目的技術條件、煤化工産品的市場和競爭等是關注的重點因素。

　　目前，煤化工項目集中地區對基礎條件的要求都較高，其中煤制甲醇水資源需求量大、能耗高，更易面臨各地環保政策的限制；煤制天然氣的佈局主要集中于內蒙古和新疆，充分利用了兩地天然氣管道便利的優勢，其佈局較為合理；煤制油受制于生態環境和水資源的約束，面臨政策約束和生態風險；煤制烯烴多位於內蒙古、新疆、寧夏等地，由此産生的運輸成本可能會進一步削弱其競爭力；煤制乙二醇佈局東部地區項目居多，靠近下游消費市場，佈局較為合理。

　　此外，不同煤化工産品面臨的技術風險、市場和競爭風險存在差異，其中煤制甲醇市場風險水平較高，但未來可能出臺的支持政策對行業發展有積極作用；煤制天然氣風險較小，前景樂觀；煤制油、煤制烯烴有一定技術風險，但其市場風險較小，未來兩者的市場風險有擴大的趨勢；煤制乙二醇在技術方面、市場和競爭方面都存在較大的不確定性，整體風險較大，且有進一步惡化的可能。(中債資信)