深滬股市近期持續下跌，昨日兩市再度大跌，恐慌情緒瀰漫著市場，在2300余只股票中，僅有百餘股票飄紅，跌停的股票則達20余只。昨天滬指收于2248點，而10年前滬指就曾達2245點的位置。這意味著，10年一夢，A股真正又回到了原點。

　　股市漲跌，本不足懼，但是，聯絡到金融海嘯之後，全球經濟陰影籠罩，歐債危機持續發酵惡化，最近，人民幣匯率連續10日觸及跌停板，熱錢出逃暗流涌動，而國際上又流傳起全面看空中國的輿論，在此背景下，A股市場的連續暴跌，以及可能誘發的系統性風險，就不能不引起監管層的警惕。

　　在全球經濟一片風雨飄搖中，中國GDP9%的增長率可謂難得的亮點。但是，與歐債危機中的歐洲股市相比，近段時間以來，A股不僅遠遠遜色于德法等國，甚至比希臘、意大利的股市還要“熊”態畢現。固然，經濟前景不明、房地産調控、銀根收緊等因素，都制約著股指上揚，但A股全流通之後，市場流通規模的暴發性膨脹，以及連續多年的超常規擴容，對市場生態的摧殘才是真正的“內傷”。正是在這種“掠奪性擴張”的政策效應下，股市“牛短熊長”成為常態，股市不僅沒能成為居民獲得財産性收入的渠道，讓人們分享經濟增長的成果，反而全面“套牢”投資者，令其虧損纍纍。可以説，當前的股市生態環境極度惡化，投資者信心已降到冰點。

　　正如有經濟學家指出的，沒有一個國家能夠在資本市場走進長期熊市的時期實現經濟的正常增長，更不要説強勁增長。過去，A股市場規模小，與實體經濟相關度不高，但眼下，大多數行業的骨幹企業成功上市，儘管近年股指“跌跌不休”，但股市總市值仍達到20多萬億。股市開戶數也達1.6億，再加上數額龐大的基金投資者，應該説，股市匯聚著中國民間投資的主要力量。持續多年的熊市，已令9成的投資者虧損，深度套牢。長此下去，必然波及對實體經濟的投資，甚至可能由此引發一些社會問題。

　　目前，全球經濟局勢仍是陰雲密布，明年出口肯定要受到拖累，各國都擔心中國經濟“失速”。在這種形勢下，能否儘快實現經濟轉型，強化內源性的經濟活力，將成為“保增長”的重要內涵。為此，就有必要保持適度活躍的資本市場，因為它既是國民經濟的“晴雨錶”，更是投資信心的風向標。誠然，對政府是否該救市，一直存有爭議，“政策市”也曾屢遭詬病。但不可回避，目前A股市場的規則設計及運作，本身就帶有濃厚的非市場化色彩。何況，即便連歐美那樣的成熟而高度市場化的股市，政府也從不回避救市，該出手時就出手。當務之急，必須認識到近年過度擴容對市場生態的破壞及滯後影響，在經濟預期未明、長期熊市、投資信心極度脆弱的特殊時期，更需呵護股市，讓市場休養生息。投資者並不怕股市跌，怕的是這個市場讓人們看不到前景，看不到希望。（閱盡）