鋼鐵行業與水泥行業一樣，都與房地産行業密切挂鉤，近兩年受産能過剩及需求下滑影響，兩個行業的公司目前都面臨較大壓力。

　　證券時報記者 范彪

　　在當前水泥行業仍然面臨諸多壓力的背景下，作為行業風向標的海螺水泥多次在同一價位附近增持冀東水泥。業內人士據此認為，冀東水泥2012年噸企業價值已經跌破重置成本，海螺水泥在該價位附近買入是在看重冀東水泥安全邊際的同時，等待行業轉機的出現。

　　總體而言，水泥行業目前被業內人士認為不夠樂觀。中金公司行業分析師羅煒就表示，水泥股短期仍缺少一個強烈看多的理由。國金證券分析師唐笑認為，經濟結構轉型是必然趨勢，只是不會一蹴而就。水泥行業的估值長期趨勢是向下的，只是不會石沉大海。當前，水泥行業處於經濟下滑和政策放鬆的冰火煎熬中。

　　不過，行業及冀東水泥的未來，仍然有諸多值得期待之處。華泰證券研究員朱勤表示，隨著貨幣層面“輕度”寬鬆的可能性加大，明年水泥需求的回復力度或會增強。

　　就冀東水泥，朱勤認為，明年上半年華北地區存在最後一波産能投放，加上今年下半年新增産能，預計會對區域景氣造成衝擊，但程度可控。華北地區景氣水平在明年下半年起逐步回暖；東北地區明年仍將保持良好的盈利，但西北地區仍需等待，明年下半年起，冀東水泥面臨的市場環境將較今年略好。

　　據了解，冀東水泥2012年噸企業價值已經跌破市場重置成本下限（400元～450元），僅為370元，是A股和H股所有水泥股中最便宜的一隻。而目前海螺水泥在産業中做兼併收購，成本也在330元～390元。

　　實際上，在近年海螺水泥已經多次增持冀東水泥，有券商測算，海螺水泥的增持均價在13元～14元，其幾次增持均在此價格區間附近。

　　海螺水泥第一階段增持冀東水泥是2008年，增持前後，股價從15元跌到了8元，增持均價約11.6元。第二階段的增持是在2010年一二季度，均價約為15.3元；第三階段出現在2011年三四季度，增持均價約為15.7元；除了已公告的增持時間之外，還有5555萬股是在2009年一季度和2010年的二三季度增持，估計均價在13元～14元。

　　從海螺水泥增持冀東水泥的歷史來看，上兩次增持發生在2008年6月至10月和2010年4月，雖然短期股價仍然出現下跌，在兩次增持之後的12個月內冀東水泥漲幅分別達到100%和102%。

　　在國內市場，寶鋼股份和海螺水泥是兩家比較典型的喜歡投資同行的行業龍頭。今年9月，寶鋼股份已經獲得大股東增持。鋼鐵行業與水泥行業一樣，都與房地産行業密切挂鉤，前期受益於投資拉動，但近兩年受産能過剩及需求下滑影響，兩個行業的公司目前都面臨較大壓力。