12月12日，A股跌破2300點，收于2291.54點，創一年半來新低，但整個下跌過程中並沒有恐慌盤出逃，成交量也沒有明顯放大。而在A股下破2300點的過程中，以産業資本為主的上市公司大股東增持密集增加，而高管和PE機構的減持行為卻逐周萎縮。

　　“從歷史經驗來看，大股東增持股票之後，股價不一定立刻往上走，但基本可以確認中期底部區域開始出現。”多位券商研究員指出。

　　增持飆升減持縮水

　　産業資本流向可清晰反映出市場態度的轉向及對底部的預期。進入12月份，上證指數跌破2400點再尋新底之時，産業資本的增持明顯提速。

　　同花順數據統計顯示，截至12月12日，A股市場共發生60次增持行為，累計增持1.53億股，增持金額18.29億元。而整個11月份雖然增持112次，但增持僅為8421.83萬股，累計金額8.86億元。12月的前9個交易日，增持股數和金額比11月份增長81.69%和106.43%。

　　分周來看，11月14日以來的四週，兩市增持股數和增持金額也呈現明顯的增加趨勢。11月14日-18日，大股東累計增持1794.53萬股，增持金額3.18億元；21日-25日增持為3213.64萬股和2.86億元；28日-12月2日增持4408.5萬股和5.34億元；12月5日-9日進一步提升至1.16億股和13.77億元，較11月14日-18日的第一週增長546.60%和333.02%。

　　本次下破2300點的增持力度也明顯大於6月份2600點相對底部及7月份2800點陰跌過程中的增持行為。6月份，當上證指數跌至2600點時，産業資本增持曾出現小高潮，累計增持1.56億股，涉及金額22.82億元；7月份觸底反彈2800點期間，增持力度放緩至1.28億股和13.70億元；8月份的跌破2600點，在2500點以上盤整時，增持力度並未放大，僅為1.07億股和14.06億元；9月份跌破2400點後，再次引發增持衝動，共計增持2.10億股，達13.26億元；10月份築底2300點回升2500點時，增持再次放緩為1.11億股和7.60億元。

　　12月前9個交易日的增持股數和金額。即接近2600點相對底部時整個6月份的增持水平，顯然2300點及以下的資産價格更具誘惑力。這其中，主板的增持力度表現最為明顯。9-11月，深市主板合計增持量達1449.56萬股；滬市主板、中小板跟隨其後，被增持股份數分別為662.32萬股、375.54萬股；相比而言，創業板被增持的股份則顯得極為稀少，僅26.79萬股。

　　在大股東增持力度急速攀升的同時，高管等股東減持也在快速萎縮。同花順數據統計顯示，11月14日-18日，當周高管等股東共減持2.21億股，減持金額41.82億元；21日-25日減持縮減至1.23億股和20.50億元；28日-12月2日進一步萎縮到8827.77萬股和16.72億元；上周更僅為3839.04萬股和4.32億元，較11月14日-18日的減持力度銳減82.63%和89.67%。

　　“減持的金額大幅下降，説明産業資本流出速度明顯降低，”方正證券分析師趙偉表示，而近來政策轉向的信號逐漸明顯，週期性行業的上市公司董監高的增持則需引起注意。

　　在中長期底部增持

　　“公司增持工大首創（600857.SH）是看好商業股的發展，依據工大首創的運營和發展狀況及其股價情況等做出的判斷，並非短期行為。”12日，雅戈爾（600177.SH）董秘辦人士向記者表示，“公司之前也持有工大首創，這次增持後持股超過了5%，如果後期時機合適不排除繼續增持的可能，”

　　12月8日，雅戈爾和全資子公司寧波青春投資有限公司通過二級市場增持工大首創118.59萬股，累計持股增至1137.06萬股，佔5.07%。近兩年來，工大首創股價基本在8-11元的區間盤整。增持前一日的12月7日，工大首創收于8.81元，處於兩年來較低的價位水平。

　　與雅戈爾的看好行業發展一致，海螺水泥（600585.SH）對冀東水泥（000401.SZ）的大舉增持則更具戰略眼光。

　　12月7日晚，冀東水泥公告，海螺水泥自2010 年4 月至今累計增持其6069.30萬股，佔公司股份總數5%；其中，今年9-12 月4 次共增持4574.35萬股，交易價格區間14.88 元-16.51 元；增持後海螺水泥共持18255.30萬股，佔比15.05%。

　　今年4月11日冀東水泥創出30.35元高價後，于9月13日跌至14.84元年內最低價，12月7日收于15.38元，海螺水泥的增持基本維持在年內低價水平。

　　華泰證券朱勤認為，從海螺水泥歷次增持同業股票的經歷來看，其入場時機精準獨到，對行業投資起到風向標的作用。他表示，冀東目前總市值約186.52 億元，2011 年底權益水泥産能約7000萬噸，目前噸市值僅266元，遠低於350-400元左右的噸重置成本。9-12月的連續四次增持，“暗示海螺對冀東未來盈利的判斷好于市場預期。”

　　國泰君安韓其成指出，海螺水泥增持時點大都是在行業最悲觀時期。從海螺水泥增持冀東水泥歷史來看，上兩次增持發生在2008年6 月至10月和2010年4月，雖然短期股價仍出現下跌，但海螺水泥在兩次增持之後的12個月冀東水泥漲幅分別為100%和102%。中金公司羅煒認為，“增持價格也許不是短期的底，但卻是一個中長期底部。”

　　東方電氣（600875.SH）、美的電器（000527.SZ）、千金藥業（600479.SH）等此類被大股東或控股股東增持的公司，則凸顯了大股東和管理層對公司未來穩定持續發展的支持態度和堅定信心。

　　比如東方電氣集團累計增持614.38萬股東方電氣。雖然受到福島核電事故的影響，核電機組的招標出現一定程度的放緩，對東方電氣的業績産生了不利的影響。但是公司目前超過1500億元的在手訂單和海外市場順利的穩步開拓（今年全年出口訂單有望實現100%增長）讓管理層對於公司未來的業績充滿了信心。