今年3月11日公佈股權激勵方案的北京科銳(002350，收盤價19.81元)，在今日推出了方案的“2.0版本”。

　　極度不景氣的A股市場，讓一大批已經推出股權激勵計劃的上市公司都有“騎虎難下”的感覺，因為跌跌不休的股價早已跌破當初公佈的行權價格。而對於今天調整股權激勵方案的北京科銳來説，面臨的尷尬不僅僅是行權價與股價的倒挂，還有業績可能無法達標的問題。

　　新版激勵方案出爐

　　在本次激勵方案中，北京科銳表示，為進一步完善法人治理結構，促進公司建立、健全激勵約束機制，充分調動管理者和重要骨幹的積極性等原因，計劃向董事、總經理韓明，董事、副總經理、董事會秘書安志鋼等76名激勵對象授予330萬份股票期權(預留股票期權32萬份)。首次授予的股票期權擁有在激勵計劃有效期內的可行權日按預先確定的行權價格23.92元/股和行權條件購買一股公司股票的權利。

　　行權條件方面，三個行權期的業績要求分別為，相比于2010年，2011年凈利潤增長率不低於60%，2011年凈資産收益率不低於8.00%；而2012年和2013年凈資産收益率分別為8.5%和9%，凈利潤增幅較2010年增幅分別為80%和100%。

　　與上一次提出的方案相比，北京科銳這次的股權激勵方案在行權條件，激勵對象等方面都有一定調整，其中業績門檻大幅提高。原方案中，以2010年凈利潤為基數，2011~2013年凈利潤增長率分別不低於30%、50%、70%，而新方案中提高為60%、80%、100%。公司表示，修改的原因是根據中國證監會的反饋意見，對部分內容作出了相應修訂。

　　行權面臨兩道坎

　　《每日經濟新聞》記者發現，此次激勵方案的調整，給北京科銳的激勵對象本就崎嶇的行權道路上，又增添了一個不小的障礙。

　　北京科銳在今年10月27日披露的三季報中曾表示，由於生産經營形勢良好，預計2011年全年凈利潤同比增長幅度為30%~50%。而在今日的公告中，第一個行權期的業績要求則是2011年凈利潤同比增幅在60%，也就是説，三季報中的業績預測很難滿足新的行權條件。

　　另外，新方案中行權價高達23.92元/股，而截至昨日收盤(12月13日)，北京科銳股價僅為19.81元/股，如果股價未來不能明顯上漲的話，激勵對象即使行權也無利可圖。

　　一位業內人士表示，雖然新方案中行權的業績要求突然提高，但是並不能説一定不能達到，畢竟公司2010年的業績處於2008年以來的相對低位，且北京科銳前三季度凈利潤增幅已經達到了67.64%，超出目前30%~50%增長預期的可能性也存在。而且較高的業績門檻，也可能給市場傳遞出比較積極的信號。需要指出的是，北京科銳控股股東對於公司的股價頗為在意，在因為高送轉預期落空而連續大跌的今年8月，控股股東北京科銳北方科技發展進行了增持，並提出了12個月內增持不超過總股本2%的計劃，直接引發當時股價強勢反彈。