日前召開的中央政治局會議在分析研究2012年經濟工作時指出，將繼續實施穩健的貨幣政策。要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，準確把握好調控的力度、節奏、重點，並根據形勢的變化及時做出預調、微調。

　　受歐債危機縱深演變的影響，當前中國經濟正進入更為微妙和複雜的階段，我國貨幣政策如何做到預調微調，信貸政策怎樣有保有控，備受關注。

　　中小企業面臨融資之困

　　“在前期貨幣政策持續趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業普遍融資難問題十分突出。”中國企業家調查系統日前發佈的問卷調查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業經營者佔48.4%，認為“有難度”的佔29.8%，認為“不難”或“不太難”的佔21.8%。其中，中小企業的評價值明顯甚于大型企業。

　　記者調研發現，今年以來，我國融資市場呈現出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業和中小銀行資金緊張而不得不縮減生産規模，另一方面，過多的資金卻徘徊在實體經濟之外形成空轉，泡沫化現象嚴重。

　　貨幣政策進預調微調期

　　諸多跡象表明，為改變部分企業融資困局，當前我國政策預調微調動作頻頻，貨幣政策正在駛入“預調微調期”。

　　就在一週前，中國人民銀行對金融機構下調存款準備金，這是準備金率在過去兩年來連續12次上調後的首次下調，準備金率的由升而降，向市場傳遞貨幣政策微調預調的明確信號。

　　事實上，在此之前，相關部門已頻頻釋放政策微調的信號。央行行長周小川日前提出，貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性針對性”。央行近日發佈第三季度貨幣政策執行報告也指出，下一階段會根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調。記者也注意到，就在央行下調準備金率之前，11月份央行暫停發行三年期央票，接著連續三次下調一年期央票利率。在信貸投放方面，10月份銀行新增信貸環比增長超過20%，專家預計未來一段時間信貸投放都將較年中趨於寬鬆。

　　定向寬鬆或成微調著力點

　　經濟學家認為，當前我國物價總水平正由高位回落，這給貨幣政策的調整創造出了一定空間，但考慮到穩定物價和結構轉型的艱巨任務，未來貨幣政策應保持政策連續性，同時在結構上施以“定向寬鬆”。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，在穩健貨幣政策的框架下，明年政策會呈現出一些階段性、結構性的放鬆。“當然這是在政策保持穩健基調上的局部調整，而不是像2008年底那樣貨幣政策出現根本性轉變。”

　　日前召開的中央政治局會議也指出，要繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關係。這意味著，貨幣政策必須兼顧多重目標，並適時適度有所調整。

　　“信貸政策‘有保有控’的結構性調整將更加明顯，結構上‘定向寬鬆’或將成為明年政策的著力點。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇分析，為了防止經濟出現失速和明顯回落，明年銀行在信貸投放方面會對小企業貸款、保障房建設、在建基礎設施建設等方面進行適度的信貸支持。

　　新華社記者 王宇 劉菊花 張辛欣

　　（據新華社北京12月12日電）