週一資金面維持寬鬆，二級市場利率債收益率整體波動不大，信用債收益率呈現小幅下行的走勢。

　　受央行下調法定存款準備金率影響，近期貨幣市場資金面持續寬鬆，回購利率穩定在低位水平。週一各期限回購利率穩中有升，隔夜回購加權利率報2.95%，較上一交易日上行6BP；7天回購加權報3.54%，較前日上行2BP；14天品種報3.63%，較前日上行13BP；21天回購利率3.71%，較前日上行11BP；1月回購利率4.66%，較前日上行10BP。通過前臺回購報價來看，各期限品種的逆回購報價較多，顯示了市場資金寬裕的現狀。

　　週一信用債收益率出現一定程度下行，原因主要包括：首先，市場資金面寬鬆；其次，歐債危機逐漸從周邊國家向核心國家蔓延，內外經濟形勢依然較為悲觀；最後，11月CPI同比上漲4.2%，創年內新低，通脹壓力減緩。從市場最優報價及成交來看，利率産品之中，剩餘期限0.77年的070311最優點擊成交報價區間在3.4%-3.52%附近，最新成交在3.46%，較上一交易日小幅下行1個BP；剩餘期限4.86年的11國債22成交報價3.03%-3.07%，最新成交在3.06%，較上一交易日小幅上行1BP；剩餘期限9.52年的11國債15成交報價3.47%-3.5%，最新成交在3.48%，與上日持平。信用産品方面，剩餘期限0.75年的09中電投MTN2(0982126)成交報價4.84%-4.84%，較上一交易日下行4BP；剩餘期限4.86年的11華能集MTN4(1182278)成交報價4.8%-4.89%，較上一交易日下行5BP。

　　預計貨幣政策仍存在繼續放鬆的空間，後期債市收益率下行概率較大。濰坊農信 劉大發