重慶啤酒昨天收出連續第三個跌停，大成旗下9隻基金持有該股———

　　由於重倉股重慶啤酒昨天收出連續第三個跌停，大成基金昨日發佈公告，要求重慶啤酒停牌，並全面披露乙肝疫苗研製信息。

　　12月7日晚，重慶啤酒公告稱，北大組II期臨床研究治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg、900μg組應答率分別為30%、29.1%，相比之下安慰劑組應答率為28.2%，兩者相差無幾。業內人士對此表示，上述數據已説明合成肽未達預期效果。

　　這一臨床結果對重慶啤酒形成重創，自該公司復牌後，至昨日已經連續第三個跌停，股價從停牌時的81元下挫至59元，基金損失慘重。根據Wind資訊數據發現，2011年三季度末，共有22隻基金持有重慶啤酒，持股總數量為4937萬股，持股總市值31億元；其中倉位最重的是大成基金，大成旗下9隻基金持有該股，總持股數達到了4495萬股，其中有5隻基金位於重慶啤酒前十大流通股東之列。重慶啤酒三個跌停，大成基金持股市值已經蒸發9.88億元。

　　從2009年開始，機構開始扎堆出現在重慶啤酒股東名單中，它的大牛行情也隨即啟動。股價從2009年1月5日開盤的每股13.36元，至2011年11月25日最高上摸至83.12元，不到3年，重慶啤酒漲幅超6倍。而每次股價上臺階都有一個共同點，即乙肝治療疫苗實驗消息公佈。

　　此次公佈的數據不盡如人意，股價持續跌停，基金公司如坐針氈。大成基金昨日以公告的形式對重慶啤酒提出要求。大成基金認為，重慶啤酒關於治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗II期臨床研究信息披露不夠完整、充分，每一項重要研究數據和結論的發佈都會引起資本市場的高度關注，須進一步補充完善。

　　大成基金作為重慶啤酒的主要流通股股東之一，敦請重慶啤酒應立即向上海證券交易所申請股票停牌，直至信息披露完整、充分。此外，大成基金還要求重慶啤酒全面補充相關信息，後續信息披露應及時、完整、充分。針對12月8日公告中提及的安慰劑對照組應答率等引起市場疑義的數據進行認真核實，並及時向投資者揭示已查找出的原因。

　　目前來看，重慶啤酒最大疑惑是安慰劑應答率奇高。據了解，安慰劑對照組轉陰率有文獻記載的最高值是17%，此次重慶啤酒公佈的安慰劑組的28.2%，的確非常異常，它竟然非常接近國際上目前乙肝治療一線用藥的治療水平。這可能也是大成基金的困惑。

　　此外，600μg、900μg兩種劑量應答率差別不大，這讓市場也感到失望。不過，重慶啤酒也並非毫無機會，該公司另一組II期臨床雙盲數據還沒有公佈，這組數據可能是重慶啤酒的最後一根救命稻草，如果新數據繼續疲軟，重慶啤酒將徹底回歸一家啤酒公司的估值水平，也就是20元左右。

　　不過，客觀而論，即便重慶啤酒治療疫苗臨床數據不盡如人意，也不完全是重慶啤酒的錯誤。作為一項從事了13年的原創藥品研究，本身存在不確定性。而給予此類公司高估值也是股市的慣例，市場中的岳陽興長、蘭生股份、江蘇吳中都有類似待遇，這種高估值本來就意味著高風險。而且從圈錢角度來看，重慶啤酒並沒有以再融資的方式直接從股市圈錢。