證券時報記者 余子君

　　央行近期宣佈降低存款準備金率，顯示宏觀政策已經開始出現鬆動跡象，平安大華深證300指數基金擬任基金經理焦巍表示，明年是“十二五”第二年，政府的各項投資將會陸續上馬，經濟形勢應該不會太差，中國經濟硬著陸概率較小，在目前的低估值水平下，A股市場的底部有望抬高10%以上。

　　焦巍認為，受累歐美債務危機的影響，明年出口可能會出現下滑，而消費處於平穩狀態，經濟的三駕馬車中，投資可能繼續扮演主角。根據經驗，每個“五年計劃”的第二、第三年，政府的投資熱情都會保持旺盛態勢，預計2012年的政府投資繼續延續此前的狀態，中央和地方的雄厚財力有助於投資繼續保持相應的增長，投資在相對較長的時期內依然是經濟穩定增長的重要方式。考慮到通脹穩步下降，政府的工作重心將轉向保增長，宏觀政策可能會出現逐步放鬆的因素，明年的資本市場開始趨於正面，總體態勢呈現明確的上升通道。

　　從估值水平來看，焦巍表示，目前滬深300指數動態估值為11倍左右，利潤增速預計在17%。如果對應明年10%左右的盈利增速，而估值保持在12倍左右，則市場底部至少有10%的抬高。