深圳市聚飛光電股份有限公司和深圳萬潤科技股份有限公司的IPO申請今明兩天將先後上會，有望成為A股市場今年迅速擴容的LED軍團的新軍。今年以來，已經有雷曼光電、鴻利光電、洲明科技、瑞豐光電等不少於五家LED生産企業上市，在LED行業已現多種産能過剩的情況下，隨著大量募資的投入和産能的擴張，等待國內LED行業的會是又一個類似于多晶硅的悲劇嗎？

　　LED行業分為上遊的外延片、襯底和芯片，中游的封裝以及下游的照明和背光源。其中核心技術是上遊的高亮度LED的外延片和芯片製造技術，而該領域國內企業與日本等國的技術有較大差距。而中游的封裝行業是國內企業大力發展的方向。封裝曾被戲稱為“中國LED行業的咽喉”。聚飛光電和萬潤科技同樣都是LED封裝企業，募資投向同樣指向以封裝項目擴産為主的項目。

　　聚飛光電招股書顯示，公司計劃募集資金投向背光LED器件擴産項目、照明LED器件擴産項目和LED技術研發中心項目。募投項目完全達産後，背光LED器件産品的産能將新增1440百萬隻/年，照明LED器件産品的産能將增加660百萬隻/年。萬潤科技招股書則顯示，公司計劃將募資主要投向新型高光效貼片式LED生産建設項目和LED綠色節能照明燈具生産項目，項目達産後，公司每年將新增9.84億顆各種規格的貼片式LED光源器件的生産能力和各類LED照明燈具79.2萬盞和燈條66萬米的生産能力。

　　這只是12月份兩家擬上市公司的産能擴張計劃，從德豪潤達到雷曼光電，從拓邦股份到天通股份還有紫晶光電、璨揚光電等等，正在擴大産能的LED企業可以列出一個長長的名單。在産能迅速擴張的背後，是否有足夠的需求支撐呢？

　　“消費者可以花10塊錢甚至更低價格買一個7W左右的節能燈泡，而買一個3至5W的LED燈泡大約需要80元左右，這種情況下你會怎麼選擇呢？”東莞證券某行業研究員提出這樣一個很容易回答的問題。他指出，LED企業目前的終端産品基本是出口為主，國內應用主要是以背光屏、顯示屏為主，照明領域的需求還未啟動。在民間需求啟動尚早的情況下，僅僅依靠政府的財政補貼和行政採購，不太可能提供與迅速擴張的生産能力相匹配的需求。在這種情況下，LED産業，特別是中游的LED封裝行業很難逃避一場殘酷的寒冬。今年10月，有“中國著名品牌企業”稱號的LED企業深圳市鈞多立實業有限公司老闆毛國鈞甩下數千萬元以上的債務意外“跑路”。據了解，鈞多立銷售利潤率從2007年的10%逐年下降，最終成為率先倒下的一個。

　　細看聚飛光電的財務報告，截至6月30日，貨幣資金為5331萬元，應收票據為4628.9萬元，應收賬款為1億元，應收賬款加上應收票據額是公司貨幣資金額的近3倍，其超高利潤增幅或是會計手段使然，而萬潤科技的財報也有異曲同工之妙。如兩公司過會，不知年報時會否又是另一番景象？(來源：上海證券報)