受制于房地産調控持續及東吳證券上市衝擊，今日兩市紛紛低開。隨後受東吳證券高開低走拖累，金融股整體表現欠佳。而受益於政策扶持的農林牧漁、水利建設及鋰電池板塊走勢活躍。消費類個股漲跌不一，其中飲料製造類個股及服裝家紡類個股走勢偏軟，出現下跌。地産板塊則低開低走、表現頹勢。午後，前期人氣龍頭文化傳媒板塊出現跳水，建築建材、水泥等與房地産息息相關的板塊集體走軟，煤炭、有色的殺跌則進一步打壓兩市，而公路橋梁等防禦性板塊逆勢上漲……

　　【行情資金】

　　截至收盤，上綜指報收2291點，跌23點，成交365億元；深成指報收9376點，跌103點，成交339億元。

　　主力凈買入的板塊是：銀行0.07億、機場0.04億、高速公路0.04億、貿易0.02億、陶瓷0.02億。

　　主力凈賣出的板塊是：房地産4.26億；化工1.67億；煤炭1.60億；酒飲料1.56億；證券期貨1.54億。

　　【一財觀潮】

　　經濟會議焦點：一年一度的中央經濟工作會議今日召開，將持續三天。焦點1，經濟增速如何？一些官方及權威專家的表態，明年經濟放緩已成定局，市場普遍預測GDP增速將跌破9%。不僅如此，歐美經濟弱增長將長期化已是市場共識，作為中國最大貿易夥伴，勢必將對中國的出口造成不可小覷的影響。出口作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，出口增速的減緩勢必造成經濟增速的放緩。焦點2，宏觀政策定位如何？專家預計，巴曙松指出，剛剛下調的存款準備金率的政策含義遠遠大於實質含義，雖然並不代表全面放鬆的拐點，但是代表著金融市場流動性的拐點。在增長、通脹、結構三者的決策權衡關係之中，增長替代了通脹，被賦予更高的政策權重。周明劍也指出，整個宏觀政策的基調將是結構調整、目標轉換為保增長。焦點3，資金投向何處？在歐美經濟弱增長成為常態的態勢下，決策層的資金將會更多地投放在哪？諸多專家認為，政府不再可能再次大規模拋出之前4萬億投資的大手筆，財政支出的流向也將圍繞民生和擴大消費。

　　中央地方財稅超收：財政部昨日發佈數據顯示，前11月全國財政收入累計9.7309萬億元，比去年同期增加2.056849萬億元，增長26.8%。其中，稅收收入8.52164萬億元，同比增長24.7%。按照財政部2011年公共財政預算安排，今年計劃全國財政收入為8.9720萬億元。財政部副部長廖曉軍日前表示，今年全國財政收入會超額完成預算，中央財政和地方財政都會有一定數額的超收。此前有專家預測今年全國財政收入突破10萬億已無懸念，引發減稅呼聲。財政部財政科學研究所副所長劉尚希認為，從中國目前的情況看，需要逐步用改革的方式來減稅，通過完善稅制來達到減稅目的。11月份稅收數據顯示，個人所得稅322.77億元，同比減少29億元，下降8.2%。由於9月1日開始實施個稅新規，受提高個稅免徵額的影響，與個人所得稅改革前的8月份相比，當月收入減少160億元。

　　放鬆財政利率上調：中央經濟工作會議召開在即，歷來為中央經濟工作會議定調的中共中央政治局會議9日已經召開。宏觀經濟方面，明年經濟增長或放緩，出口和投資增速快速下滑，財政政策將發揮更大作用，貨幣政策將中性向松，存款準備金率有望下調4~6次，利率不會輕易下調，明年新增信貸有望達8萬億元。而中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵教授在廣州出席“清華EMBA名師管理論壇”時，就2012年的國內經濟形勢，指出要關注三件大事。一是2012年中國的GDP會不會大幅下滑。他預測明年經濟增長是8.5%。因為明年很多基礎建設的增長速度會相對比較緩和。二是物價水平及相關政策。他認為明年是物價增長比較低的年份，但即便物價下去了，存款利率也不要調，如果要調，應該適當地調高一點，這有助於打破通貨膨脹預期。他特別強調，存款利率上調對股市基本上沒有影響。三是地産。李稻葵認為，中國房地産的問題應該逐步化解。

　　樓市限購令：樓市成交清淡，房價已開始鬆動，逐漸步入下行通道。在這個敏感的關鍵時期，限購令何去何從，引發各方關注。中共中央政治局12月9日召開會議，會議提出“要堅持房地産調控政策不動搖，促進房價合理回歸，促進房地産市場健康發展”。截至12月11日，海口、福州、廈門、長春4個城市相關負責部門均表示將堅持房地産調控政策，樓市限購政策延續，而限購限價令即將到期的貴陽、石家莊、合肥、青島和中山尚未明確表態。中國房地産協會副會長朱中一表示，目前距離政策執行的最後期限還有一段時間，各地會根據國家的宏觀調控方向來進行限購措施的調整和完善。無論限購還是限價，均屬於一段時期內的調控手段，要調整就必須進行制度建設，和中長期政策結合起來。各地方政府應該利用限購政策執行期間市場較為平穩的時機，抓緊研究和制定包括差別化稅收調節在內的中長期措施。

　　人民幣9跌停：今日人民幣即期匯率在開盤後很快就跌至當天交易區間下限。按照今天的外匯牌價計算，跌停點為6.3613。北京時間10:04，即期匯價報為6.3589. 這是人民幣對美元連續第9日跌停。11月30日以來，人民幣在銀行間外匯市場的即期利率連續9個交易日在盤中觸摸千分之五的跌停位。一時間，市場風聲鶴唳，自2005年匯改以來人民幣對美元累計升值30%的沖天牛氣被一洗而盡，人民幣升值趨勢不僅明顯逆轉，更有不少交易員預期人民幣自此開啟下跌通道，紛紛拋出人民幣轉而持有美元以求避險。在人民幣升值預期的逆轉之下，中國外貿企業和各家商業銀行已明顯改變其過去的經濟行為，持匯意願明顯增強。10月份所有金融機構持有的外匯佔款增加額實際上是迅猛增加了644.4億元，反映出商業銀行等金融機構早在10月份就已對人民幣升值預期發生了轉變，從而明顯提高了持匯意願，向中央銀行的結匯更多而售匯更少。境外市場的香港人民幣存款同樣敏銳地反映了海外市場對持有人民幣意願的轉向。數據顯示，截至10月底，香港人民幣存款餘額為6185億元，兩年來首次下降。

　　六大基金增倉：根據國都證券基金倉位監測模型測算，上周開放式偏股型基金的平均倉位為75.54%，相對前一週上升了0.83個百分點，剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動加倉1.46個百分點。上周主要股指呈現震蕩下跌的格局，並創出本輪調整的新低。在這樣的背景下，基金進行小幅主動加倉，在一定程度上説明基金認為目前的市場有超跌的情況。從上周基金主動性調倉幅度的分佈情況來看，有70%的基金選擇了主動加倉，其中41.1%的基金主動加倉幅度在0%~3%之間，28.9%的基金主動加倉幅度在3%~5%之間。同時，有30%的基金選擇了主動減倉，且主動減倉幅度全部集中在0%~3%之間。與前一週相比，上周主動加倉的基金數量大幅增加，達到了基金總數的七成。在主動加倉的基金中，有近三成的基金進行了較為明顯的加倉，而主動減倉基金的調倉幅度則並不大。就管理資産規模最大的六家基金管理公司而言，上週六大基金公司一致性地選擇了主動加倉。就主動加倉幅度而言，南方和易方達居前，博時居後。

　　【操盤建議】

　　中央經濟會議的召開，讓市場的目光聚焦到明年的政策取向，穩健的貨幣政策低於市場的預期，加之當前資金面的制約，板塊間已經出現嚴重的分化。受益政策大力扶持的水利、船舶製造等逆勢上漲，而受制高壓調控的地産板塊大跌居前。尤其是一批業績不佳且估值較高個股遭到市場的無情拋棄，像連續3個跌停的重慶啤酒，這種“光説不練”的題材炒作已經如多米諾骨牌一樣倒下，致使一批股價虛高、無業績支撐的垃圾股集體暴跌，這是近期市場所面臨的最大風險。所以在操作上，建議投資者避開估值較高的題材股，並將頭寸放在市場聚焦點，原則上低吸為主。