業內人士認為，寶鋼做減法短期利好盈利水平，但長期卻可能“吃虧”

　　在停牌4個交易日之後，今日，寶鋼股份發佈公告披露資産調整事宜。公司公告稱，擬向控股股東寶鋼集團出售不銹鋼、特鋼事業部的相關資産，預計涉及資産的賬面價值將不超過公司最近一期經審計的總資産的20%，公司將聘請仲介機構對上述資産進行評估，進一步細化資産出售方案。

　　寶鋼股份還表示，該資産出售方案在經公司董事會非關聯董事審議通過後，將提交股東大會，由公司非關聯股東審議批准。

　　停牌前一個交易日(12月5日)，寶鋼股份收盤于4.88元/股，微漲0.62%。

　　有業內人士認為，雖然剝離特鋼和不銹鋼業務對其整體盈利水平短期來説是利好，但長期卻可能“吃虧”。

　　富寶資訊不銹鋼研究小組表示，2011年11月初公佈的《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》中指出，“十二五”期間，國家將重點發展高強度鋼及高端不銹鋼材，並對關鍵鋼材品種需求做了預測，其中預測到2015年，中國不銹鋼消費量達1600萬噸。因此，不銹鋼發展潛力依然很大，而剝離不銹鋼業務看似對盈利水平有利，實則失去了長期更大的利潤。

　　“(寶鋼的)不銹鋼和特鋼的技術在國內領先，況且不銹鋼經過幾年的培育已經開始盈利，特鋼更是未來扶持的行業，經過多年的培育，特鋼已經産生效益，不出意外特鋼將是利潤的增長點，航空、造船、高鐵、高端裝備製造都離不開特鋼。”有投資者亦如此道。

　　此外，富寶資訊不銹鋼研究小組還認為，此次兩項業務的剝離或會導致一些隱性資産的流失。寶鋼不銹鋼事業部位於上海寶山區長江路，前身為上海鋼鐵一廠，而寶鋼特殊鋼事業部位於同濟路，前身為上海鋼鐵五廠，1998年11月經過重組兩廠成為寶鋼下屬企業。隨著上海經濟的快速發展，這兩大塊地已成上海城區黃金地段，周邊地價大幅飆升，單地塊價值就在上百億元，剝離意味著同時失去這些隱性資産。

　　資料顯示，目前寶鋼股份的鋼鐵産品主要包括碳鋼、不銹鋼、特殊鋼等，其中，不銹鋼資産主要是位於上海寶山的原寶鋼不銹鋼分公司，以及寧波寶新不銹鋼有限公司54%的股權。寶鋼股份旗下的特鋼事業部的産品則主要包括用於航空航天、汽車、磨具等多個領域的特殊鋼。

　　寶鋼半年報顯示，今年1至6月，其特殊鋼産品和寬厚板的毛利率分別為-0.19%和-9.48%，而不銹鋼産品的毛利率僅0.85%。

　　對此，分析人士認為，寶鋼這兩項業務在上市公司中屬於“拖累”，影響了公司整體利潤。剝離這兩項資産，將促進寶鋼短期業績的提升。毛利率較高的資産進一步擴大，毛利率低的資産置出，將減輕公司的經營壓力和風險。

　　下游需求低迷，礦價依然堅挺，使得中國鋼鐵行業眼下已步入金融危機後最為艱難的時刻。中鋼協最新統計數據顯示，10月份77家大中型鋼企中有25家出現虧損，行業銷售利潤率僅為0.47%，利潤僅13.75億元，環比下降82.6%。

　　整個行業的“冬天”讓作為中國鋼鐵業龍頭企業的寶鋼股份同樣無法獨善其身。公司2011年三季報顯示，前三季度公司實現凈利潤50.79億元，比去年同期下滑36.91%；其中，第三季度單季度實現凈利潤12.42億元，同比下滑51.32%。