2011年複雜多變的市場走勢，讓投資者陷入了糾結和迷茫當中。如今時值年末，政策導向出現的一系列鬆動信號，又令投資者看到了變化的契機和實質性的舉措。那麼，2012年究竟該如何進行投資佈局。眾多機構認為，迎接拐點，“指”待春天。

　　明年機會或將大於今年

　　平安大華深證300指數基金的擬任經理焦巍在分析明年的經濟形勢時認為，房地産和出口決定了增長放緩，但消費和投資穩定了放緩的下限。在增長有限放緩和政策有限放鬆的背景下，明年上半年的一季度經濟、政策組合態勢好於今年；同時，房地産和民間借貸這兩項投資工具對社會資金的吸引力將大幅下降。因此，相對於今年對資本市場的謹慎觀點，明年的資本市場開始趨於正面，市場明年上漲幅度未必很高、形態可能跌跌撞撞，但總體態勢呈現明確的上升通道。

　　目前，部分機構的觀點也與焦巍的判斷一致。申銀萬國市場研究部總監桂浩明認為，目前A股市場“估值底”已經形成、匯金增持後“政策底”也出現的情況下，“市場底”已初步得到確認，對於股市而言，無疑將迎來早春天氣。展望2012年，宏觀政策有望進一步明朗，鬆動的舉措會在很多方面出現。實體經濟則會繼續保持現在這樣的增長水平。同樣，南方恒元基金經理蔣峰也認為，在宏觀政策逐步放鬆的預期上，明年的整體機會應該大於今年。“2012年資本市場的基本態勢是，宏觀經濟下行，通脹高位回落，政策方面由緊縮轉向適度擴張，流動性將有較大改善而利好股市。”

　　關注“主題+防禦”機會

　　那麼，2012年投資機會究竟會來自哪些方面？廣發大盤成長基金經理許雪梅表示，明年一季度重點關注“主題+防禦”投資機會。由於明年一季度的經濟回落會導致GDP增速下降，因此整體上大盤指數股不會有太多的投資機會，但受益於明年年初各種産業指導性政策的陸續出臺，主題性投資就會比較活躍。比如，核電、高鐵、水利以及智慧電網等這些大的産業政策扶持的行業中都會蘊藏著不少主題性投資機會。另外，還可以注意一些防禦性板塊，比如電力、消費品和醫藥，2011年表現較差的板塊，就很有可能在明年資金成本下降的背景下産生一定的防禦性投資機會。

　　蔣峰則表示，仍會按照上遊行業看“資源稀缺性”、中游行業看“門檻高度”、下游行業看“品牌強度”的思路去選擇投資標的。除此之外，他還認為可以關注結構轉型中孕育的一些結構性機會，如農業、節能、環保等領域。

　　而焦巍認為，投資拉動受益的領域可能是明年需要把握的重要領域。預計2012年的政府投資繼續延續此前的狀態，中央和地方的雄厚財力有助於投資繼續保持相應的增長，投資在相對較長的時期內依然是經濟穩定增長的重要方式。

　　本報記者 許超聲