早起的鳥兒有飯吃。那些早早成立的券商直投公司開始進入全面收穫期。據清科集團數據統計，五大券商直投的IPO退出項目合計23筆，與同期全行業的24筆相比，可謂“大包大攬”。

　　昨日，PE/VC研究機構清科集團評選出2011年中國券商直投5強公司，依次為中信證券的金石投資、平安證券的平安財智、廣發證券的廣發信德、國信證券的國信弘盛以及海通證券的海通開元。

　　清科統計顯示，自2010年12月1日至2011年11月30日，券商直投合計24筆項目退出，金石投資與平安財智各以6筆退出位居券商直投機構案例數量之首；廣發信德、國信弘盛及海通開元各有5筆、4筆、2筆項目退出。五大直投機構合計退出23筆，而同期34家獲得直投試點資格的券商直投IPO退出總共僅24筆。

　　清科分析師傅喆表示，由於大部分券商都是在近兩年才設立直投子公司的，儘管直投入股以“短、平、快”著稱，但從入股到企業實現上市時間普遍在6-12個月，因此早期設立的直投公司具有先天優勢。未來隨著IPO及直投項目的全面鋪開，券商直投退出格局或將改寫。

　　從賬面回報率來看，24筆IPO退出的整體回報率為4.19倍；其中，平安財智以5.28倍的回報率遙遙領先；緊隨其後的是廣發信德，回報率4.94倍；金石投資與國信弘盛均為4.44倍；海通開元的回報率最低，僅3.21倍。相比于創業板5.27倍、中小板4.51倍的平均賬面回報倍數，券商直投的先天優勢並不明顯。

　　券商直投為何沒有獲得PE行業的高端利潤？業內人士指出，PE行業對券商而言畢竟是新興領域，相關人才儲備尚在建立之中。各種機會成本也在不斷上升，最近21個月來，就有12個直投項目首發上會未通過。此外，證券業協會重申券商投資鎖定期延長至少6個月，也使券商直投退出難度加大。(來源：上海證券報)