□本報記者 王錦

　　臨近年末，上市公司變賣股權和出售資産的大戲再度上演，業績下滑公司、ST公司、甚至一些績優公司都紛紛加入“賣方”陣營。

　　據中國證券報記者不完全統計，自11月以來，已有近60家上市公司發佈公告，相繼出售資産或所持股權，出售原因多為“集中精力做好主業”。業內人士分析，上市公司趕在年末處置資産，一方面是為了獲得投資收益，為即將收官的年度業績“增色添彩”，另一方面也能獲得一定的現金流，改善財務指標。

　　潤色業績有方

　　越來越多的上市公司在四季度趕趟兒賣資産，潤色業績是主要目的。

　　11月18日和12月6日，比亞迪(002594)兩度公告出售所持佛山市金輝高科光電材料有限公司共計39.375%股權，合計轉讓價格5.85億元。“出售股權一方面是為佛山金輝未來上市鋪路，另一方面，通過此次轉讓，比亞迪能獲得共計約5.05億元的投資收益。”知情人士透露。

　　今年前三季度，比亞迪陷入凈利潤同比下滑85.5%的窘境，公司此次股權轉讓所獲投資收益已遠超公司前三季3.5億元的凈利潤，此舉顯然將大幅“扮靚”公司2011年度業績。

　　無獨有偶，本鋼板材(000761)也于近期賣出其上遊原料公司股權。本鋼板材12月2日公告，擬將南芬球團廠的生産設備及相關配套設施掛牌出售，轉讓價格不低於2.01億元，出售資産將增加不少於約7989.70萬元的非經常性收益。目前南芬球團廠的産能只是公司原料需求的10%左右，出售不會對公司生産經營造成負面影響，且有利於降低生産成本和改善公司整體效益。

　　由於鋼鐵行業不景氣，本鋼板材今年前三季度凈利潤同比下降9.34%至7.8億元；同時，公司資金緊張的局面也開始凸顯，三季報顯示，公司資産負債率高達60%，經營活動現金凈流量僅為2.5億元。

　　如果説比亞迪和本鋼板材出售資産對業績而言是“錦上添花”，那麼，對於今年前三季虧損57.15萬元的湘郵科技(600476)，出售資産更大程度上扮演了“雪中送炭”的角色。公司今年8月掛牌轉讓所持有的長沙銀行500萬股股權，但最終未能成交，公司于10月26日以9折的價格再度掛牌，最終於11月30日以共計2240萬元的價格成交，湘郵科技能獲得近2000萬元的投資收益。

　　業內人士指出，上市公司清理出售資産，一方面可以獲得投資收益，為財務報表“潤色”，另一方面可以獲得現金支撐主業發展；其資産結構和質量將得到優化，財務指標將明顯改善。但過於依賴非經常性損益來粉飾業績畢竟難以長久，上市公司更應在可持續發展上下工夫。

　　ST公司遮醜“必殺技”

　　對於ST類公司而言，由於主業不濟，出售資産成為他們業績遮醜的主要手段。

　　ST思達(000676)11月5日公告，公司以3200萬元的價格轉讓持有的伊達科技90%股權。ST思達稱，伊達科技的主要産品為電子數碼産品，該産品的生産技術較為成熟，技術門檻較低，産品競爭激烈，最近三年連續虧損。ST思達需要重點加強盈利性較強的電力儀器儀錶、安檢産品的投入，出讓盈利能力不強的資産，以減少公司負債，提升公司的核心競爭力。

　　對於11月10日剛剛撤銷退市風險警示的ST思達來説，其轉讓資産最根本的原因是防止公司再次“披星”。今年前三季度，公司虧損1434.84萬元，本次轉讓完成後，公司實現的收益可以在一定程度上彌補虧損。

　　同樣，*ST天目(600671)擬以1500萬元的價格轉讓全資子公司杭州天目保健品有限公司和杭州天目山鐵皮石斛有限公司100%股權。由於經營不善，兩公司已成為*ST天目的拖累，因此“斷臂求生存”是*ST天目不得不面臨的選擇。更為重要的是，*ST天目已經“披星戴帽”，若2011年業績再度虧損，很可能面臨暫停上市的命運。*ST天目曾兩次啟動重組，但均以失敗告終，今年前三季度公司僅實現凈利潤66.63萬元。

　　前三季度凈利潤達1億元的ST化工(000818)雖然沒有“保殼”的迫切需求，但為了進一步改善業績，公司于11月16日公告，同關聯方葫蘆島方大炭素新材料有限責任公司協議轉讓16.68萬平方米土地使用權，合同交易金額7007.13萬元。公司稱，交易有利於盤活公司現有閒置土地，收回資金為公司未來發展提供資金保障，本次交易預計産生收益約2000萬元。

　　11月以來，包括*ST華控(000607)、ST中華(000017)、ST廈華(600870)在內的多家ST公司均發佈了出售資産公告。分析人士稱，以合適的價位剝離不良資産已經成為年末ST公司的一個“必殺技”，其目的大多是為了扭虧和保殼。業內預計，12月份會有更多的ST公司加入到變賣資産的隊伍中來。

　　接盤者多為自家人

　　值得注意的是，在不少上市公司出售資産的過程中，接盤者多為包括控股股東在內的關聯方。

　　四川長虹(600839)11月30日公告，擬以4.24億元的價格轉讓應收美國APEX公司剩餘債權，該筆多年前遺留的債權已經成為四川長虹的一筆爛賬，而此次挺身而出的受讓方正是四川長虹的控股股東長虹集團。同時，四川長虹還擬以2.05億元公開出讓所持有的深圳長虹70%股權，儘管是公開出讓，但深圳長虹的另一股東長虹集團保留本次轉讓的優先購買權。

　　深南電(000037)10月31日-11月25日公開掛牌轉讓所持有的深圳市能源環保有限公司10%股權，最終接手的也是深南電股東方深圳市能源集團有限公司旗下的深圳能源(000027)，轉讓價格為1.23億元。本次轉讓可增加深南電當期收益3032.9萬元，深南電今年前三季度凈利潤虧損1.43億元。

　　分析人士稱，自家人出手和力挺更凸顯出上市公司短期內粉飾業績的意圖，這相當於關聯股東坐鎮為上市公司彌補虧損、補充流動資金，從另一方面來看，關聯方這麼做也為上市公司未來的發展提供緩沖和過渡的機會。不過，大股東和上市公司的做法只是讓業績“看上去很美”，未必能使盈利能力得到真正改善，因此投資者還需仔細甄別。