市況轉穩，除有利新股外，也有利證券商生意。作為內地第二大券商的海通證券H股，今日起加入搶客行列，可謂適時而起。海通計劃發行12.29億股H股，招股價介乎9.38至10.58元，集資約130億元。

　　估值方面，據安排行之一花旗發表報告稱，海通2012及2013年度的市帳率均為1.3倍，低於中信證券的1.4倍。

　　市盈率方面，花旗預測，海通2012年度為15.8倍，亦低過中信證券的16.5倍。但去到2013年度，海通市盈率將降至14.6倍，稍高於中信證券的14.4倍。

　　資深股評人陳永陸指出，不少投資者將海通跟中信比較，但兩者定位不同，海通主攻內地零售業者，産品開拓亦較積極，料招股反應將更熱烈。

　　海通的同業中信證券H股（06030），早前在港上市後不久即發出警號，公司10月份錄得凈虧損1.41億元人民幣，營業收入負1.09億元人民幣，相對9月份凈利潤4,359萬元人民幣，營業收入1.67億元人民幣，多少反映出A股不振的事實。上周，上海A股傳出國際板即將出臺消息而急跌，亦拖累海通A股下跌。

　　獲華平、三井垂青

　　不過，兩名基礎投資者將認購約13.3%的發售額，有助公司順利推行上市部署。海通成功引入美國私募基金華平投資（Warburg Pincus）及日本公司中央三井信託（Chuo Mitsui Trust），分別認購2.1億美元及1,200萬美元的海通H股，相當於集資額的13.3%至15%。據海通銷售文件所述，其國際配售佔發行股數95%，當中5%屬公開發售，並有15%超額配股權。集資所得約35%將用於策略性海外收購，或進一步拓展海外業務、20%用於拓展孖展融資及證券借貸業務、20%用於發展新産品、15%用於資本、直接及私募投資，餘下約10%用作一般營運資金。為配合上市，海通證券子公司海通國際（00665），將為其上市提供低至1%的孖展息率。海通國際的前身為大福證券，在2009年底獲海通證券，按每股4.88元提出全面收購，並獲注入香港資産管理和企業融資業務，再易名為海通國際。