12月5日盤後點評：

　　隔夜外圍市場走勢漲跌互現，受此影響A股滬深兩市早盤幾乎平盤開盤。不過開盤之後市場出現單邊回落的走勢，市場做空動能持續釋放。10點鐘過後銀行、保險板塊有護盤表現，股指小幅反彈但仍未能再次翻紅。午後股指持續在低位保持震蕩，中小盤創業板跌幅相對較大，對市場形成持續的拖累。臨近尾盤市場做空動能持續釋放，股指進一步出現回落深成指再創調整以來的新低。截止收盤，上證指數報2333.23點，下跌1.16 %，成交486.4億；深證成指報9586.08點，下跌2.26 %，成交479.1億。兩市僅有147家個股出現上漲。

　　一 宏觀面及技術形態分析

　　存款準備金率3年來的首次下調將於今天正式實施，市場將迎來近4000億的資金釋放。但對於目前較為弱勢的A股，機構仍存分歧。此次調整後，大型金融機構的存款準備金率將降至21%，中小金融機構的存款準備金率將降至17.5%。根據10月末我國金融人民幣存款餘額為79.21萬億元的總量計算，此次央行將一次性釋放近4000億元資金。

　　點評：存款準備金下調今天開始執行，將會一次性釋放近4000億元的市場流動性。不過今天市場反應並不積極，股指持續低位震蕩。銀行存款準備金下調不是利好消息麼？我們認為市場反應平淡主要是因為本次下調的環境比較複雜，目前國內經濟增速放緩，出口需求降低，外匯佔款減少等諸多不利因素同時出現的情況下出臺的。首次降準之後資金進入了一個相對觀望期，難以引發市場的反轉局面。另外回顧08年行情也是在經歷了2~3次降準之後市場才觸底反彈的。因此準備金下調對市場的影響還是偏正面的。

　　二 後市展望

　　今日兩市股指整體在低位保持震蕩的走勢。央行下調存款準備金釋放流動性，市場反應並不積極。尤其是中小盤創業板為主的概念股，今天出現風險釋放。下跌幅度明顯超過了主板市場，成為今天市場做空的主要陣地。另外今天盤中雖然銀行、保險股有一定護盤表現，但其餘板塊全面出現調整走勢，市場弱勢跡象明顯個股普跌。從技術走勢上看股指持續重心下移，中短期均線仍然對市場形成較強的壓制。我們認為週末市場利空消息相對較多，是影響今日市場的重要原因。首先12月份多只大盤新股集中上市，預計抽血近2000億。其次央行稱房價拐點出現端倪，住建部表態樓市限購仍不放鬆。此消息引發産業鏈多行業恐慌。另外本週解禁市值約584億，再次迎來一個高峰。在目前高管減持成風的時間段，預計將會對A股市場形成持續的壓力。我們認為諸多因素多A股市場形成不利影響，經濟下滑擔憂讓投資者對市場投資信心不足。雖然近期政策出現轉向微調，但市場在上週四已經有所反應。預計近期市場仍會處於弱勢震蕩的走勢之中，建議投資者近期繼續保持較低的倉位輕倉參與，等待市場出現明確企穩的信號。