上週五舉行的第十屆中國基金投資論壇將主題定為“突破”，而次日由和訊網主辦的基金業發展論壇則將主題定為“突圍”，這看似偶然的“主題撞車”背後，隱藏的事實是：股市長期低迷，基金靠天吃飯難以為繼。如何尋找新的出路？成為業界熱議焦點。

　　規模大縮水基金業遇困

　　滬綜指從2007年的6124點，跌到2008年的1664點，然後又漲到2009年的3478多點，再跌回到最近的2300多點。在類似輪迴中，基金業生存狀況如何呢？招商基金公司總經理許小松直言，“很多中小基金公司度日如年，生存比較艱難，確實是一個困境。”

　　“基金業主要有三大困境。”許小松分析稱，一是基投資虧損面較大；二是總規模縮水較大；三是基金IPO發行規模越來越小，發行成本越來越高，絕大部分基金公司在新産品發行中虧損。

　　首任證監會主席劉鴻儒表示，公募基金持股市值比由2005年的46.72%峰值，到2011年三季度末降到了11.46%。其佔居民存款餘額的比例也在不斷地下降，從2007年的峰值18.99%，下滑到當前的6.33%。

　　在基金業萎縮之時，信託卻在成長。劉鴻儒表示，今年第三季度末，信託公司管理資産總規模達4萬億，幾乎是同期基金業的2倍。今年上半年，銀行理財産品發展的規模達8.25萬億，同比增長了100%。

　　股市低迷基金賺錢難

　　股市的長期低迷，被認為是基金業遭遇寒冬的主因。交銀施羅德基金管理公司總經理戰龍稱，A股的歷史是“牛短熊長”，不論是投資股市，還是投資基金，“盈利成為了小概率事件”。

　　對基金業的投資策略，金鷹基金公司總經理殷克勝認為存在産品較單一和同質化嚴重的問題。“投資標的集中在股市。一旦股市發生波動，整個行業的業績大面積虧損。”

　　“現行的《基金法》把國內基金業的投資範圍限定在證券市場上。有的限制甚至到具體的産品上，這種狀況就需要改變。”劉鴻儒表示，公募基金在産品創新、産品準入、營銷手段、業績宣傳等方面都面臨著更加嚴格的限制。這使基金公司在與銀行、信託公司競爭當中處於不平等的地位。基金管理公司只能投資于債市和貨幣市場，而銀行的理財産品可橫跨五大市場，信託公司的資産管理産品投資幾乎是沒有限制。

　　熱議向資産管理公司轉變

　　基金業如何突圍？業界專家將突圍的途徑，指向“資産管理公司”模式。

　　許小松表示，現在絕對收益的産品較少，因為公募基金基本上沒有應用股指期貨。從基金管理的角度，希望能夠推出一些在股市下跌時能夠回避系統性風險的産品。

　　“另類投資”是論壇上出現比較頻繁的詞語。JP摩根資産管理公司亞洲主席、全球首席運營官Clive Brown表示，在歐美發達市場，投資另類資産的有三類投資者。包括養老資金、基金會和主權投資基金。另類投資可以提供高收益、對衝通脹等類型的投資品種。

　　過去兩年，衍生性工具不斷出現，基金在運作上會有更大的空間。上投摩根基金公司總經理章碩麟認為，中國未來的經濟年增長速度還是會維持在8%以上，老百姓對抗通脹和提供房地産保值的投資産品情有獨鍾。希望相關法規能夠更完備，讓基金在這方面構建一個投資平臺。